以太坊期权看跌仓位扩张，短期波动对冲意图显现

尽管整体期权持仓仍以看涨为主，但近期看跌头寸的积累趋势明显，反映出市场对短期内价格回调的防范意识增强。

未平仓合约规模攀升，看跌比例持续走高

根据CoinGlass数据，截至6日上午9时，以太坊期权未平仓合约总额达59.4亿美元，较前一日的57.8亿美元增长约2.8%。在合约构成中，看涨期权占比为63.94%，看跌期权则占36.06%，显示出空头力量正在逐步积聚。

交易活跃度分化，看跌合约成交占比领先

当日期权总交易额约为5.56亿美元。具体分布为：Deribit贡献1.04亿美元，OKX录得7100万美元，Binance为1.01亿美元，Bybit达2.81亿美元，而CME未有相关交易发生。从交易结构看，看跌期权占比高达57.02%，显著超过看涨的42.98%，表明短期操作中防御性需求占据主导。

关键行权价集中于中长期看涨区域

当前未平仓合约最集中的标的依次为：3200美元看涨期权（12月25日·Deribit）、2500美元看涨期权（6月26日·Deribit）、2000美元看涨期权（6月26日·Deribit），反映市场对中期价格上行仍有较强预期。

高频交易聚焦低行权价看跌合约

24小时交易量最高的合约包括：1750美元看跌期权（4月6日·Bybit）、1850美元看跌期权（4月6日·Bybit）以及18000美元看涨期权（6月26日·Bybit），凸显短期波动管理与极端行情应对的策略偏好。

期权作为杠杆押注或风险缓冲工具，其结构变化可揭示市场情绪转向。看涨期权赋予买方未来以固定价格购入资产的权利，多用于牛市布局；看跌期权则提供卖出保障，通常对应下跌预期。未平仓合约总量上升代表新头寸进入，反映中期信心；而交易层面看跌占比突破半数，则可能暗示部分参与者正通过衍生品构建保护机制，应对潜在回调压力。