以太坊主导链上稳定币生态，未来资本流动预期强劲

以太坊在稳定币领域的领先地位持续巩固，其链上稳定币总供应量已攀升至1800亿美元，较三年前实现150%的显著增长，占据整体市场的约60%份额，成为当前最核心的结算基础设施。

网络流动性持续增强，长期资本流入潜力巨大

根据Token Terminal预测，即便到2030年以太坊市场份额回落至50%，该网络仍可能吸引高达8500亿美元的新增资本注入。这一前景源于其作为高信任度资产托管与交易底座的不可替代性。

稳定币规模的扩张不仅反映用户需求，更直接关联链上交易量与手续费收入的提升，构成网络经济健康发展的关键指标。当前1800亿美元的存量为链上金融活动设立了新基准，远超其他竞争链的生态体量。

公开募资进入低谷，私人融资成为主流驱动力

2026年2月，通过公开渠道（IDO/ICO/IEO）筹集的资金降至4680万美元，相较2025年6月的6.98亿美元下滑93%，创下两年来最低水平，表明公众市场信心暂时承压。

然而，私募轮次依然保持韧性：2025年12月总融资额达145亿美元，2026年1月与2月分别录得21.7亿和12.1亿美元，显示资本并未撤离，而是从公开募集转向更为封闭的私人投资路径。

从链上分布看，Solana在公开募资金额上居首，BNB链则以251次发行记录领先，以太坊为146次，Solana为115次。新兴链如Base、Sonic、Monad和Unichain虽有参与，但体量仍有限。

Launchpad回报高度集中于头部项目：Binance Wallet达482.6%，PancakeSwap Cake.pad为300.7%，Nozomi Network为200.4%。而多数非头部平台出现负回报，表明风险偏好正在向少数优质资产倾斜。

募资结构上，基础设施与去中心化金融（DeFi）仍占主导，游戏与NFT板块则明显降温，回归至2024年峰值之前的水平。