以太坊企稳1800美元：多重链上信号预示底部确立

以太坊价格在经历抛售后于1,800美元水平获得有效支撑，多头力量成功守住该关键位。当前价格已回升至2,100美元上方，结合链上行为与技术形态分析，表明短期走势有望维持在2,000美元以上。

亏损持仓集中释放，市场情绪接近冰点

链上数据显示，以太坊已花费输出利润率（SOPR）现报0.96，反映投资者仍在亏损状态下卖出资产。该指标在2月6日曾一度下探至0.92，对应价格低点即为1,800美元，表明此轮下跌源于恐慌性抛售与极度悲观情绪的集中释放。

SOPR通过比较代币上次转移时的估值与其再次支出时的价值，衡量持有者盈亏状态。数值低于1通常意味着市场出现“投降式抛压”，可能预示阶段性底部形成，具备潜在买入价值。

历史规律验证：低值后常伴随强劲反弹

回溯历史，当SOPR跌至0.9以下时，往往紧随价格强势复苏。例如2024年4月，以太坊价格一度触及1,500美元，SOPR降至0.86，随后实现246%涨幅，冲高至4,950美元的历史峰值。2022年及2023年类似情景亦分别带动价格回升130%与155%。因此，部分投资者视当前阶段为逢低布局良机。

MVRV Z分数进入历史性积累区

以太坊的MVRV Z分数已滑入长期低估区间（绿线区域），成为识别周期底部的重要参考。该指标前一次触及当前水平是在2025年4月，彼时价格回调66%，并最终奠定1,400美元宏观底部，开启长达数月的上涨周期，推动ETH/USD汇率攀升258%至4,950美元高点。

目前，历史上象征周期底部的0.80 MVRV定价区间对应价格约为1,880美元，进一步佐证当前估值处于偏低水平。从链上视角看，以太坊具备持续修复动能，短期目标或指向2,400至2,600美元密集流动性区域。

关键支撑位稳固，趋势线重合形成共振

TradingView图表显示，以太坊在过去两个月内多次测试1,800美元支撑，均成功反弹，显示出强韧防御能力。该价位与一条多年期底部趋势线高度重合，曾在2022年和2025年4月两次发挥决定性支撑作用。

Glassnode成本分布热力图揭示，该区域累计有超过135万枚ETH被长期持有，构成坚实底部基础。2月初的价格反弹已验证该趋势线仍具有效性，为后续向4,800美元目标迈进提供技术铺垫。

若价格失守2,000美元（20日均线与50日均线交汇点），则可能进一步回落至1,750美元关键支撑位，但当前多头主导格局尚未改变。