期货持仓激增助推币价回升，美需回暖迹象初现

根据区块链分析机构CryptoQuant最新报告，过去24小时内，比特币与以太坊的永续期货未平仓合约分别增长21亿美元与22亿美元，美元计价水平达到本月新高。这一数据叠加CoinGlass监测结果，显示比特币未平仓量处于两个多月来最高位，以太坊则逼近三周峰值。

空头清算加剧，多头建仓主导市场动能

尽管过去一日有约1.82亿美元空头被强制平仓，但数据显示，以币本位计价的未平仓合约同步上升，表明本轮上涨并非由空头回补驱动，而是源于主动建立净多头头寸。这反映出交易者正基于宏观前景改善预期进行前瞻性配置。

美国市场需求回升，溢价指数转为正值

报告指出，反映主流平台价差的Coinbase溢价指数已重回正值区间，意味着比特币与以太坊在Coinbase的成交价高于币安，反映出美国投资者购买意愿增强。该现象若在停火协议持续背景下延续，或将成为支撑价格上行的重要基本面因素。

价格反弹仍处低位，距离历史高点差距明显

截至周四，比特币与以太坊价格分别为72,103美元与2,216美元，一周内涨幅均超7%。尽管比特币曾触及三周高位，但其价格较去年12月创下的126,080美元历史高点仍低43%，以太坊则较8月峰值4,946美元下跌55%，显示当前涨势尚未修复长期下行压力。