贝莱德加密资产组合呈现结构性调整

2026年第一季度，贝莱德管理的加密资产组合总价值由783.6亿美元降至578.9亿美元，录得204.7亿美元亏损，虽仍处下行区间，但较2025年第四季度264.4亿美元的损失额明显收窄，降幅达59.7亿美元。

比特币持仓持续加码，以太坊面临净流出

本季度比特币价格从88,341美元跌至65,982美元，跌幅25.31%，导致其美元计价价值缩水162.4亿美元。然而，持仓数量从约770,290枚增至785,240枚，增加14,950枚，增幅1.94%。这一反向操作凸显机构在市场波动中将比特币视作长期配置工具的逻辑。

相较之下，以太坊价格从2,966美元下挫至1,983美元，跌幅达33.12%，同时持仓量从347万枚缩减至306万枚，净减持410,750枚。其资产价值由103.1亿美元滑落至60.8亿美元，蒸发42.3亿美元，反映出市场对以太坊短期前景的审慎态度。

机构配置重心转向防御性资产

数据显示，贝莱德在该季度维持比特币作为核心持仓比例，而对以太坊则采取主动减配策略。这表明在宏观不确定性加剧背景下，机构更倾向选择具备更强抗跌性与共识基础的资产进行布局。

值得注意的是，当前持仓数据基于客户通过贝莱德信托产品参与的加密投资，并非公司自有资本运作。这一结构使资产变动更能反映零售及机构投资者的真实行为模式。

亏损趋势趋缓，对比去年形成鲜明反差

2025年第四季度，贝莱德加密组合损失高达264.4亿美元，其中比特币部分贡献207.4亿美元，以太坊为57.1亿美元。而2026年第一季度损失规模虽大，但已出现放缓迹象。

回溯至2025年同期，投资组合仅缩水49.5亿美元，且两大资产均处于增持状态：比特币增仓23,300枚，以太坊增120,350枚。如今以太坊转为净流出，比特币虽延续增持，但价格下行压力仍致整体组合承压，凸显市场情绪与资产表现的深刻转变。