高盛提交首只比特币收益增强型ETF申请，探索新型收益结构

高盛集团已正式向美国证券交易委员会递交文件，启动其首款自主设计的比特币收益增强型交易所交易基金的设立程序。此次申报于4月14日完成，标志着大型金融机构在构建定制化数字资产投资工具方面迈出关键一步。

期权对冲机制驱动收益稳定性

该基金将至少80%的资产配置于追踪比特币价格变动的标的，涵盖现货比特币交易产品及与比特币指数挂钩的衍生品合约。其核心运作模式基于期权备兑策略：在持有多头比特币ETP仓位的同时，出售对应数量的看涨期权以获取权利金收入。这一安排可实现定期现金流生成，但会适度降低牛市中的上涨弹性。

风险敞口的对冲比例将在40%至100%之间根据市场波动情况动态调整。为满足美国商品期货交易法规要求，基金最多允许25%的资产交由位于开曼群岛的全资子公司进行管理，且不涉及实物比特币持有。

在震荡或温和波动市况下，权利金积累可能使该基金表现超越传统现货比特币基金。然而，在显著上涨行情中，备兑头寸将限制其上行参与度。

主流投行竞逐数字资产赛道，竞争格局持续深化

作为资产管理规模逾3.5万亿美元的全球性投行，高盛近年来不断强化其在加密领域的战略投入。最新披露数据显示，其比特币相关ETF持仓已达11亿美元，整体加密资产类ETF投资总额突破23.6亿美元。

当前正值摩根士丹利在纽约证券交易所推出低成本比特币信托基金之际，该产品以0.14%的管理费率成为市场最低，上市首日即吸引超3060万美元资金流入。业内分析认为，传统金融巨头正系统性地将加密资产整合进核心财富管理体系，推动其从另类资产向主流配置转变。

相较摩根士丹利主打低费率、纯比特币敞口的产品定位，高盛更聚焦于为追求稳健收益与波动控制的机构客户设计解决方案，为此接受一定上行潜力的折损。目前灰度已推出管理费0.66%的同类产品，贝莱德亦在研发类似结构，高盛的具体费用条款尚未公布。

若监管审批通过，预计该产品将在申请提交后约75个交易日启动交易，具体代码待定。对于机构组合管理者而言，此举意味着基于比特币的主动收益策略正逐步进入主流收入型资产配置框架。