币圈界报道：

嘉楠科技首季净亏超8800万美元，挖矿业务遭遇深度调整

比特币矿机制造商嘉楠科技发布2025年第一季度财务报告，显示当季净亏损额高达8870万美元。这一显著亏损主要由算力设备销量下滑与比特币市场价格持续走弱共同引发，对整体营收构成严重拖累。

营收承压：销售量与单价双降致业绩滑坡

本季度公司总营收为6270万美元，虽与此前预判相符，但较上一季度骤降68.1%，同比亦减少24.3%。公司指出，算力产品总出货量下降以及单位售价下调是主因——由于矿机定价以比特币计价，其价值高度依赖加密资产市值表现，市场下行直接压缩了终端需求。

币价走弱加剧行业寒冬，采购意愿普遍降温

2025年第一季度比特币平均交易价格约为6.2万美元，低于前一季的7万美元水平，并远低于历史峰值。对于嘉楠科技等矿机生产商而言，价格低迷削弱了矿工的挖矿回报，导致设备采购计划延后或取消，形成负反馈循环，进一步压缩了企业的订单空间。

成本刚性暴露，盈利能力面临严峻考验

此次8870万美元的净亏损标志着公司经营状况从此前增长期急转直下。过去几年中，伴随比特币牛市带来的旺盛需求，公司收入曾快速扩张，但其研发开支与库存减值等固定成本未能随市场收缩及时优化，造成盈利弹性严重不足。当前投资者高度关注其现金流储备与抗周期能力。

战略转型提速，探索AI等新兴应用场景

管理层透露，未来将重点推进运营成本控制与新一代高能效矿机研发。同时，公司正积极布局人工智能计算等非加密领域，试图构建多元收入结构，降低对单一挖矿市场的依赖。然而，短期内尚未公布第二季度营收指引，市场信心仍待观察。

核心挑战浮现：能否在低谷中守住生存底线

尽管本期收入维持在预期区间，但巨额亏损揭示出嘉楠科技商业模式中存在的高杠杆特征。对于资本市场与行业观察者而言，关键问题已从“能否盈利”转向“如何避免更大财务风险”。唯有在比特币价格企稳或新业务取得突破前，公司需有效管理资产负债表，方有望渡过本轮周期低谷。