币圈界报道：

比特币在Coinbase平台溢价转负，机构抛压显现

比特币于Coinbase交易所的溢价已跌至本月最低水平，进一步印证美国机构投资者持续减仓的态势，同时现货层面支撑力明显减弱。

机构持仓调整加速，需求动能持续走弱

自5月14日以来，美国比特币现货ETF累计流出资金达13亿美元，叠加本周未平仓合约价值下降15亿美元，表明市场杠杆头寸正在快速收缩，机构参与度显著下滑。

溢价转负揭示区域抛压格局

CryptoQuant分析师Darkfost指出，自4月下旬起持续处于负值区间的Coinbase溢价指数，在5月21日录得-0.0983%的低位，意味着该平台比特币交易价格低于币安，出现折价现象。

由于Coinbase是美国主流机构、对冲基金及现货ETF的主要操作平台，此指标被广泛视为机构需求风向标。数据显示，专业交易者在Coinbase Advanced上的抛售意愿明显强于币安用户，反映出区域性机构压力加剧。

宏观环境驱动资本再配置

过去七天内，溢价指数加速下行，与比特币价格回调同步发生。分析师认为，这与宏观经济不确定性上升以及传统资产表现回暖密切相关。

CryptoQuant分析师Axel Adler强调，当前美国现货需求未释放任何积极信号，机构并未通过增持行为提供价格支撑。相反，大型资金正从防御性资产转向股票市场，标普500与道琼斯指数自4月初以来持续上行，而黄金同期下跌5.8%。

市场可能进入触底观察期

尽管机构撤离趋势明显，但部分观点认为此轮调整或预示底部临近。Bitfinex分析指出，未平仓合约减少15亿美元，清除此前高点积累的多头杠杆，为后续行情释放空间。

过去一周比特币价格回落4.5%，周二一度跌破76000美元，创本月新低。截至发稿，报价约77532美元，较历史峰值回落逾38%。