币圈界报道：

比特币核心需求动能显著减弱，市场进入盘整期

当前流通中的比特币约有四成是在高于现价水平购入的，导致大量持币者处于未实现亏损状态，市场内在支撑力正逐步削弱。

大型资本入场意愿低迷，买盘力量持续萎缩

链上监测数据显示，持有千至万枚比特币的“巨鲸”账户年化余额已转为负增长，自今年二月起月度变动基本趋于平缓。这一趋势与2022年熊市期间的持续低迷表现高度一致，反映出机构级资金流入正在放缓。

中等规模持有者增持步伐明显减缓

持有百至千枚比特币的“海豚”群体虽仍维持总量上升，但月度增速已逼近零值，且自2025年9月以来呈现逐月递减态势。作为市场主要需求来源，其活跃度下降预示着整体购买动能不足。

长期持币量达历史峰值，但新需求未见起色

长期持有者所持比特币数量已达创纪录的1580万枚，表面体现信心坚挺，实则反映现有持币者选择锁仓而非新增买入，缺乏增量资金推动。

近半数流通供应量目前处于未实现亏损状态，这是自2022年低点以来首次达到此水平。部分分析师认为，若无地缘风险加剧或美联储再度加息，潜在底部区间或在4万至4.5万美元之间。

宏观环境转变才是复苏关键信号

业内专家强调，单纯的价格反弹不足以定义市场反转。只有当货币政策转向宽松、金融条件改善时，才可能带动真实需求回升。

当前市场处于“冲高预期升温、回落即冷却”的反复震荡阶段，价格在73,510美元附近徘徊，尚未形成明确底部共识。