币圈界报道：

比特币估值回归周期底部参考区

当比特币价格下探至约6.2万美元，距离历史峰值已回调近半，市场对底部位置的探讨日益升温。此次回撤使资产进入长期周期中曾多次充当底部的估值范围。尽管无任何模型可精准定位最低点，但当前链上数据为识别潜在支撑提供了重要线索。

关键支撑位逼近历史低点集群

分析师拉斐尔通过链上追踪发现，比特币已首次自2022年12月以来跌破持币者成本中位线。其重点监测的实现价格中位数约为6.41万美元，而200周移动平均线则位于6.17万美元附近，二者形成当前核心支撑密集区。这一组合在过往熊市中常作为市场触底前的重要信号。

深度支撑区浮现于多模型交叉验证

数据显示，比特币仅有约7%的历史交易时段低于MVRV中位数，凸显当前价格水平的罕见性。进一步分析表明，在200周均线以下存在多重深层支撑：实现价格约5.4万美元、CVDD指标对应4.6万美元、平衡价格在4万美元上下，以及三角洲价格约3.5万美元。这些数值在过去周期中均曾构成实际底部区域。

CVDD模型展现强锚定效应

在多个评估工具中，CVDD模型表现出高度稳定性。历史记录显示，每次重大下行周期的最终低点皆落在该指标上方的狭窄区间内——具体为1.05至1.18倍之间。即便其他指标偶有突破，CVDD始终维持关键参考作用。目前该值位于4.62万美元，据此推算出4.6万至5.4万美元为最可能的底部集中区。

修正幅度收窄暗示底部临近

拉斐尔观察到，本轮下跌速率正逐步放缓。相比此前周期动辄超80%的回撤，当前仅约50%。虽不排除进一步调整可能，但此趋势支持底部更可能位于4.6万至5.4万美元区间，而非更低的清算地带。他强调，所有模型仅提供概率判断，不应视为精确预测。对于反弹路径，7.5万至7.9万美元被视为首个需突破的关键心理关口，标志市场结构修复启动。