币圈界报道：

英国监管划定加密ETN投资边界，分层管理参与权限

英国金融行为监管局发布新指引，针对面向零售客户的投资基金设定加密货币交易所交易票据（ETN）配置上限，同时为专业投资者工具提供例外安排，标志着英国在数字资产合规框架上迈出关键一步。

零售基金加密持仓受控于10%上限

根据最新咨询文件，所有符合欧盟可转让证券集合投资计划标准的基金，以及多数面向个人投资者的非欧盟同类产品，其加密资产类别的投资比例不得超过总资产的10%。该规则覆盖范围广泛，涵盖主流零售型投资基金结构。

监管机构已将此提案纳入季度公开征询流程，市场参与者可在五周内提交意见。相关要求强调投资组合管理者必须严格遵循既定授权范围，并在风险评估框架下执行操作。

此举不仅规范资金配置，也防止因高比例加密资产持有导致产品分类变更。若权重超标，可能触发更严格的监管归类，影响销售资格与客户准入。

专业基金架构享有更高灵活性

合格投资者专属计划被明确排除在上述限制之外。此类工具主要服务机构客户及具备成熟风控能力的专业参与者，因此监管机构允许其在更大范围内配置加密资产相关工具。

但规定亦有明确禁区：长期资产基金不得持有加密货币交易所交易票据；同时，非欧盟可转让证券集合投资计划中的零售型基金，不得以另类投资基金形式配置数字资产。监管方认为这与该类产品设计初衷不符。

此外，现行规则禁止授权基金直接持有加密货币，仅允许通过上市的交易所交易票据间接参与。监管机构表示，未来将在全面加密资产监管体系落地后，重新审视此项禁令。

市场扩容释放机构级投资新通道

此次政策推进正值英国加密市场重启之际。自取消长达四年的投资禁令以来，个人投资者已可通过正规渠道直接认购比特币与以太坊支持的实物型投资工具。

多家领先发行方已在伦敦证券交易所推出多款优质产品，显著提升市场流动性与产品多样性。当前，英国加密ETN生态已形成较为成熟的机构级供给格局。

与此同时，创新金融个人储蓄账户（ISAs）提供的税收优惠机制进一步拓展了参与路径。本次监管提案正将这一激励措施延伸至授权基金领域，助力构建多层次、可持续的数字资产投资体系。