币圈界报道：

英国金管局拟放宽授权基金加密资产投资门槛

英国金融行为监管局发布编号为CP26/17的咨询文件，提出允许符合条件的受监管投资基金将加密资产交易票据纳入其投资组合，但对多数基金设置10%的资产配置上限。该举措是监管层在确保风险可控前提下，逐步拓展机构资金对数字资产间接敞口的重要一步，同时明确排除直接持有加密资产的可能性。

授权基金将首次获得加密票据配置权限

此次调整主要面向面向零售与专业投资者的受监管集合投资计划，即授权基金。在现行框架下，这些基金首次被赋予通过标准化证券工具参与加密市场的机会，实现风险隔离与合规管理的双重目标。

加密资产交易票据是在认可交易所上市、追踪一种或多种数字资产价格变动的债务工具。相较于直接购买比特币或以太坊，此类票据依托传统证券结算系统，由发行人承担信用义务，且符合基金现有托管、估值与报告体系，显著降低运营复杂度。

需要强调的是，该提案尚处于征求意见阶段，不具强制效力。金融行为监管局尚未决定是否采纳或修改内容，最终规则将在充分评估行业反馈后制定。

不同基金类型面临差异化准入规则

根据提案，可转让证券集合投资计划及大多数非可转让证券零售计划，其加密票据持仓不得超过基金总资产的10%。这一限制旨在防范集中风险，反映监管机构对数字资产高波动性的审慎态度。

针对具备专业判断能力的合格投资者计划，监管方未设比例上限，认为其能自主承担相关风险。而长期资产基金以及作为另类投资基金之基金运作的非可转让证券零售计划，则被完全排除在许可范围之外。

公众意见提交截止日期为2026年7月13日，届时监管机构将综合考量反馈内容，决定后续政策走向。

跨境投资通道开放，全球票据可纳入考量

值得注意的是，合规的加密资产交易票据不仅限于英国本地发行产品。只要满足英国现行“合格市场”测试标准，基金可投资于欧盟及其他国际市场上流通的同类工具。

这为基金管理人提供了更广泛的标的选择空间，有助于提升产品流动性与定价效率。咨询期将持续至2026年7月13日，行业机构有约五周时间完成分析与反馈提交。

为何倾向票据而非直接持有？

监管机构倾向于通过交易票据形式提供加密资产敞口，主要基于实际操作层面的考量。这类工具可通过成熟证券基础设施完成清算与交割，具备清晰的发行人责任，并无缝嵌入基金现有的托管与估值流程。

相比之下，直接持有加密资产涉及私钥管理难题、实时净值估算困难以及复杂的监管报告义务，当前监管体系尚未建立相应支持机制。类似问题也困扰着基于托管库的加密产品，导致传统基金结构难以有效应对资产净值剧烈波动带来的挑战。

监管路径呈现渐进式演进特征

本次咨询是英国监管机构推动数字资产融入主流金融体系的第三阶段。2024年3月，金管局曾表示支持在英国认可投资交易所设立加密资产支持票据的专业交易板块；2025年10月8日，进一步解除对部分上市加密票据的零售投资禁令，首次允许个人投资者直接购买。

此次提案将前述逻辑延伸至集合投资基金领域，体现监管层在逐步测试市场成熟度的基础上，分步扩大开放范围的战略思路。

对英国加密生态的潜在影响

若最终落地，该政策将为受监管资金进入加密相关工具开辟新渠道。基金经理可着手构建包含加密票据的投资组合，可能带动英国及全球范围内相关产品的发行与交易活跃度上升。

对于票据发行方而言，授权基金所管理的数千亿英镑规模资产将构成重要潜在买家群体，哪怕仅按小比例配置，也能形成可观的资金流入。随着机构参与度提高，大量持有数字资产的企业或将感受到需求传导效应。

然而短期内影响有限。10%的上限限制了单只基金的配置空间，且政策仍需经历完整立法程序方可生效。在全球范围内，各国机构采用加密资产的路径各不相同：美国企业加速增持比特币，而英国则更侧重通过受监管产品形式实现风险可控的接入。两种模式共同反映出数字资产正通过多元监管路径融入主流金融体系的趋势。

咨询文件与最终规则存在本质差异

CP26/17仅为监管意图的初步表达，不具备法律约束力。基金经理必须等待金融行为监管局发布正式政策声明及相关手册修订后，才能启动合规配置流程。

2026年7月13日是关键节点，行业反馈的质量与深度将直接影响最终框架的设计方向——可能维持原案，也可能进一步收紧或扩展适用范围。