币圈界报道：

BIS评估：稳定币难担货币角色，新兴市场面临系统性风险

国际清算银行（BIS）最新研究明确表示，当前主流稳定币不具备成为可靠支付与价值储存工具的条件。其市场总规模介于3160亿至3200亿美元之间，主要由USDT和USDC主导，但存在显著功能局限。

代币化资产难以满足货币核心属性

BIS指出，现有稳定币未能达成单一性、弹性、互操作性与完整性四项关键货币标准。其价格波动及赎回延迟问题削弱了结算可靠性，实际功能更接近交易所基金凭证而非法定货币。在极端情况下，锚定机制失效可能引发流动性危机。

高集中度与扩张风险并存

全球超过99%的法币抵押型稳定币与美元挂钩，高度依赖少数发行方。若市场容量扩张至1万、2万乃至3万亿美元，将导致银行融资成本上升，信贷供给能力下降，对整体经济生产率造成轻微但持续的负面影响。同时，匿名性特征使此类资产易被用于洗钱等非法活动。

发展中国家遭遇“数字美元化”冲击

报告特别警示，货币不稳定的国家正出现大规模转向美元挂钩代币的趋势。这种“稳定币美元化”现象将削弱本国货币政策自主权，引发现金存款外流，压缩银行放贷空间，并增加对外部资本流动的脆弱性。

公共链网络被指缺乏机构级适配性

BIS对比特币与以太坊等无许可区块链平台提出尖锐批评，认为其交易处理能力随负载增长而急剧恶化，表现为费用飙升与确认时间延长，属于不可逆的设计瓶颈。此外，缺乏清晰治理结构与可问责实体，使其无法支持合规金融操作，难以融入受监管金融体系。

构建可信金融基础设施的新路径

为应对上述挑战，BIS倡导建立基于代币化央行货币与商业银行存款的“统一账本”系统。该框架融合可编程性与金融稳定性，通过“Agora项目”等跨境支付试点验证可行性。该模式既保留高效结算优势，又确保监管可控与公众信任，被视为未来金融基础设施演进方向。