币圈界报道：

比特币持续反弹需逾万亿美元机构资本支撑

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，若想推动比特币价格进入长期正向增长轨道并稳固突破关键心理关口，必须有超过 1 万亿美元的新机构资金持续注入。他在 7 月 1 日发布的链上分析中指出，每个比特币周期中实现显著回报所需的资金规模已随时间推移呈指数级攀升。

历史对比揭示资本门槛急剧升高

根据其数据，2011 年仅 27 亿美元的净流入便带动比特币价格暴涨 55,436%。而在当前周期，尽管已有 6970 亿美元资本流入，价格涨幅仅为 689%。若要实现当前价位翻倍，预计需约 1010 亿美元的净流入——远高于 2011 年所需的 500 万美元水平。Ju 强调，下一轮加速上涨将依赖机构投资者对资产配置的深度重构，比特币须被视作核心宏观资产而非仅限于 ETF 交易工具。他进一步指出，只要未来有超过 1 万亿美元新资本进入比特币的实际市值体系，新一轮牛市仍具备可能性。作为参照，黄金当前市值约为 27 万亿美元。

资金正从加密领域转向人工智能赛道

目前，满足比特币复苏所需的机构资本并未流入该市场。近期，黄金、白银与比特币同步走弱，促使对冲基金中的资金撤离，并转投人工智能相关股票。部分比特币矿工亦将算力资源转移至 AI 托管服务，以获取更稳定收益。当前比特币价格约为 58,800 美元，较 10 月峰值 120,000 美元下跌逾 45%。美国现货比特币 ETF 近期持续遭遇资金外流，据 SoSoValue 数据，6 月 30 日单日总流出达 2.2264 亿美元，其中贝莱德 IBIT 基金赎回额高达 2.1245 亿美元。

链上指标显示抛压持续累积

链上分析师 Axel Adler Jr. 在 7 月 1 日报告中指出，比特币交易所 30 日移动平均流入量已达 122,000 BTC，较 2 月约 80,000 BTC 的水平上升 52%，接近年度基准线 82,000 BTC 上方的标准差带（131,000 BTC）。花费输出利润率（SOPR）指标用于衡量币种是否在盈利或亏损状态下转移，过去 61 天中有 37 天低于 1.0 的盈亏平衡点。尽管 2 月份也曾出现类似亏损抛售现象，但当时交易所流入规模明显较低。Adler 警告称，本轮回调不仅伴随更高交易量，还叠加持久性止损抛售，使下行压力显著增强。他判断，当前市场疲软程度超越 2 月，因抛售动力同时来自亏损持仓退出与流动性集中外流。

未来潜在需求或将来自两大新兴群体

灰度研究部门负责人 Zach Pandl 认为，本轮周期中机构需求主要由数字资产财务公司驱动。展望下一阶段，他识别出两个可能成为核心买方的群体。首个是将在未来数十年继承婴儿潮及沉默世代所掌控的 110 万亿美元财富的新一代投资者。若其中仅 2% 流入加密资产，即可催生 2.2 万亿美元的新需求。第二个群体则是传统企业财务部门，如 SpaceX，该公司持有 18,712 枚比特币（估值约 14 亿美元），一旦启动上市流程，或成重大催化因素。然而，目前尚无明确迹象显示上述群体正在大规模增持。随着人工智能基础设施持续吸引创纪录资本配置，比特币所亟需的万亿美元级资金流，似乎正被其他赛道截留。