币圈界报道：

代币化股权板块成替代币低迷期中唯一亮点

面对主流替代币叙事退潮，代币化股票正逐步显现其独特吸引力，成为当前加密市场为数不多仍能吸纳资金的领域。金融服务机构BIT在7月3日发布的报告中指出，该板块已跃升为结构性转变中的关键突破口。

投机性代币遭遇供需失衡，市场进入冷静周期

加密行业历经多年依赖模因币、DeFi协议及新兴概念驱动资本流入后，正经历深层结构重塑。过去两年内，市场累计释放逾1110亿美元的代币供应，平均每周达7亿美元，导致流动性过剩，严重压制散户参与意愿与价格稳定性。

行情周期显著缩短：2024年单个币种平均上涨窗口为61天，至2025年已压缩至仅19天。与此同时，具备机构资金流支持和企业储备的参与者普遍转向比特币等成熟资产，致使大量高风险替代币陷入无人问津的境地。

自现货比特币ETF获批以来，比特币已为对冲基金带来近260%的平均回报率。相比之下，替代币季节指数目前仅为54（满分100），远低于75这一被视为有效轮动信号的阈值，表明旧有炒作模式已失效。

链上基础设施升级推动代币化股权爆发式增长

在此背景下，各大交易所纷纷转向寻找可持续增长点。据独立分析师研判，代币化股票正构建全新的需求生态。其中，Solana凭借高效性能与低费用，占据全球该类交易量的95%，成为主导平台。

Jupiter与Jito等核心基础设施项目在代币化流程中扮演关键角色，或将成为主要受益方。此外，Ondo、Hyperliquid、Backpack及Pyth等也加速布局。数据显示，Ondo在不到八个月内实现总锁仓价值突破10亿美元；而Hyperliquid平台上永续股票合约交易占比已超其整体活动的35%。

主流交易平台加速布局真实世界资产赛道

行业实践层面，多家头部交易所已启动代币化股权战略。Coinbase于6月宣布向非美用户开放代币化证券服务，产品与底层资产严格1:1锚定，并赋予持有者完整股东权益，包括分红权。

币安则在BNB链推出bStocks系列，Kraken与Bybit亦陆续上线数十种xStocks进行现货交易。这些举措标志着交易所正系统性嵌入现实资产数字化进程。

更进一步，今年初Jupiter与Ondo Finance联合宣布，将通过Ondo Global Markets引入超过200种代币化美股及ETF至Solana网络。这一系列动作印证了市场共识：当多数替代币仍在抛售压力下挣扎时，代币化股权已成为少数具备持续创新能力与产品落地能力的前沿领域。