币圈界报道：

Coinbase比特币折价周期刷新历史最长纪录

自5月19日起，Coinbase平台上的比特币价格已连续50天低于币安报价，最新指数读数为-0.0742%，成为该指标发布以来最长的负溢价运行期。这一数据揭示了美国现货市场对比特币的需求长期弱于离岸市场，尤其在当前价格回升背景下更显反常。

美国现货需求持续承压，未见明显回暖迹象

此次连续50天折价建立在前46天负值的基础上，尽管比特币从6万美元区域反弹，七日内涨幅约6.5%至接近63,100美元，但其上涨动能并未由美国本地买家主导。持续的折价表明，当前市场情绪仍以离岸需求为主导，美国投资者参与度相对保守，整体资金流向呈现防御姿态。

ETF资金外流与交易所定价形成双重印证

Coinbase折价现象恰逢美国现货比特币ETF出现30天净流出63.5亿美元的历史高位，反映出受监管产品层面的配置意愿下降。虽然溢价指数衡量的是交易所间的价格差异，而ETF流量体现基金级需求变化，但两者同步走弱，共同指向美国关联资本对现货比特币支持力度减弱。这一背离态势加剧了短期反弹背后基本面的脆弱性。