币圈界报道：

比特币存量逾半数处于账面亏损，底部临近迹象显现

数字资产经纪商K33最新数据显示，当前流通中的比特币有超过50%的持有量正以低于其原始购入成本的价格进行交易。这一财务层面的普遍亏损现象，被视作市场下行趋势接近尾声的重要预警信号，预示抛压减弱与潜在反弹前兆。

历史回溯：类似阶段后价格触底时间窗口

通过对过往周期的复盘，K33发现当超过半数供应出现浮亏时，比特币通常在数周内迎来阶段性低点。2017年熊市中，该指标触发后31天内见底；2018年为23天；2022年则仅用13天即完成底部构筑。值得注意的是，2014年为特例，历时101天才触底，期间价格进一步回落25%。

ETF资金流动是否改变游戏规则？

本轮周期面临的关键挑战在于，现货比特币ETF的介入可能重塑市场结构，使历史类比面临局限。尽管6月遭遇45.1亿美元净流出，成为纪录中最疲软月份之一，但Farside Investors数据显示，曾连续两日录得净流入，单日最高达2.65亿美元，显示出资金回流潜力。

投资者情绪指标揭示复苏前兆

Block Scholes的风险偏好指数亦呈现相似走势——在企稳前经历显著下滑，此类波动模式常与后续市场反弹相关。该指数反映市场对高波动性资产的接受程度，其走弱表明投资者趋于保守，而回升则意味着风险意愿恢复。历史数据显示，指数反转后100天内，现货价格中位数回报率达12%，预示更大幅上涨可能正在酝酿。

综合多项指标判断，当前环境或已接近比特币周期性低点，但受制于ETF驱动的资金动态与情绪变化，传统规律面临重构。K33提醒，必须保持高度警惕，持续追踪关键变量演变。