币圈界报道：

稳定币双雄地位稳固，新进入者面临高门槛

ARK Invest掌门人凯茜·伍德明确表示，当前稳定币市场的领导格局短期内不会发生根本性改变。她强调，Tether的USDT与Circle的USDC因长期积累的用户基础与广泛应用场景，已形成难以逾越的护城河。

网络效应构筑核心竞争力，领先者持续强化优势

伍德将主流稳定币视为不断演进的数字支付网络，其价值随采用率上升而指数级增长。她指出，信任机制、透明抵押结构以及与交易所、DeFi平台的深度对接，共同构成了两大头部项目的深层壁垒。随着更多机构与企业接入，这种正向循环进一步放大了先发优势。

新项目兴起但真实支持度待验证

尽管全球稳定币总市值逼近3080亿美元，新兴项目如Open USD正试图通过联盟制架构吸引机构参与。该项目由Stripe旗下Bridge前负责人扎克·艾布拉姆斯主导，宣称已获超140家企业的意向支持。其设计包括免发行赎回费、收益共享机制及独立治理模式，旨在提升吸引力。然而，三星电子、新韩金融集团等知名机构已澄清，仅被列入名单，并未签署正式承诺，引发外界对其合作实质性的质疑。

市场格局趋稳，生态整合成决定性因素

随着支付系统与金融机构加速布局区块链结算，稳定币应用边界持续拓展。尽管新发行方通过战略合作与技术革新积极入局，但ARK Invest分析认为，现有头部稳定币在流动性深度、交易频率及生态系统兼容性方面具备压倒性优势。这些要素共同作用，使网络效应成为新竞争者难以逾越的结构性障碍，市场主导权预计仍将集中于少数成熟项目。