币圈界报道：

主流币种供应端现积极信号，市场进入静默蓄力期

当前比特币（BTC）与以太坊（ETH）正呈现供应侧结构性变化，链上数据揭示出市场潜在的长期韧性。截至发稿，比特币价格较2025年10月峰值回落约50%，报收于62,766美元；以太坊则跌幅达64%，交易价约为1,738美元，整体仍处于深度调整阶段。

主要代币在交易所的流通份额跌至历史低位

据加密分析平台Santiment于7月9日在X平台披露的数据，比特币在交易所的总供应占比已逼近自2017年以来的最低水平，具体数值为6.587%；以太坊则降至2015年以来的最低点，占比为4.3205%。该机构指出，这一现象表明市场上可供即时抛售的代币数量显著减少，即便在剧烈波动中，流动性供给也趋于紧缩。其认为，这构成加密市场最值得期待的长期指标之一，但不等同于未来价格上涨的必然前提。

供需背离或预示新一轮周期的酝酿

Santiment分析认为，交易所余额持续下降，通常反映持币者更倾向于长期持有而非短期交易，将资产转移至个人控制的钱包中，体现出更强的信心。作为整个生态的核心资产，比特币与以太坊同时处于低交易所持仓状态，有助于构建更稳固的市场基础，为下一波持续性上涨创造条件。然而，该指标未涵盖从未进入交易所的冷钱包存量，也无法完全排除衍生品或场外交易带来的潜在抛压。因此，现货价格震荡与交易所持仓萎缩之间的分化现象，将成为未来数月分析师重点关注的方向。