币圈界报道：

摩根大通重估Coinbase前景：目标价下修至196美元仍持增持立场

摩根大通将Coinbase Global Inc.（COIN）的目标股价由283美元下调至196美元，降幅达31%。尽管如此，该行仍对该公司保持“增持”投资评级，认为其在监管框架明朗化前具备估值修复潜力。

监管博弈成核心变量，市场分歧加剧

除摩根大通外，Compass Point亦重申对Coinbase的“卖出”评级，并将目标价设于140美元，暗示当前股价存在约12%下行压力。该机构预测，美国参议院或将在Coinbase发布第二季度财报前就《清晰法案》进行表决。若法案通过，将为数字资产行业提供明确监管路径，由SEC与CFTC协同管理；反之，则可能引发估值重估风险。

Compass Point预计，公司第二季度营收约为5000万美元，年化运营规模为2亿美元，但毛利润仅2500万美元。同时指出，其收入结构中存在与同业重复计算问题，削弱数据可比性。

此外，分析师警告，随着市场竞争白热化及交易费率持续走低，永续合约业务或将在2026年下半年对Coinbase现货交易收入构成显著挤压。由于转换成本低廉，公司在专业交易者群体中的定价能力受限，进一步压缩盈利空间。

内部重组叠加战略转向，平台重心再定位

Coinbase正经历关键人事变动。Base平台创始人杰西·波拉克于7月15日宣布卸任领导职务，坦言此前聚焦链上社交应用的战略未能实现预期突破。该业务已移交至投资者乔丹·“Cobie”·菲什接管，未来基底将聚焦于交易、支付及人工智能代理服务，标志着平台从社交属性向金融基础设施转型。