币圈界报道：

巴西将构建代币化证券监管蓝图，60天内提交首份提案

巴西证券交易委员会（CVM）已启动一项关键监管进程，成立跨部门专项工作组，旨在未来60天内完成代币化证券监管框架的初步设计。该框架将覆盖注册、托管、交易及结算全链条环节，并重点厘清私钥管理、资产权属登记、交易撤回机制、网络安全防护以及系统故障时的责任归属问题。

多部门协同推进，审查周期分阶段展开

由CVM内部14个职能部门组成的联合团队将主导此项工作。在正式组建后，必须于60日内提交首份政策建议书。后续将开展为期120天的全面评估，视情况可延长最多30天。期间，工作组有权征询行业协会、自律组织及技术专家意见，同时参考国际监管实践和此前监管沙盒中的实证数据，以确保规则具备可行性与前瞻性。

基于试验经验，探索分布式账本整合路径

CVM早前已在区块链平台上测试过证券发行与二级市场交易，验证了其在运营控制与风险识别方面的有效性。这些试点成果将成为新框架的重要支撑。通过分布式账本技术，原本分散于交易所、托管方、登记机构、存管行和结算系统之间的职能有望实现统一平台化运作，但这也对平台综合责任提出了更高要求，亟需明确其在各环节中的法律定位。

界定关键职责边界，强化问责机制

此次审查的核心目标之一是确立官方所有权记录的维护主体，评估私钥托管模式的合规性，建立交易撤销的适用条件，并明确当平台发生技术中断或安全事件时各方应承担的责任。尽管现行证券法仍依据经济实质对代币进行分类，且CVM在2022年指引中确认技术手段不影响分类逻辑，但本次改革聚焦于服务环节的权责重构，以适应代币化带来的结构性变化。

现实世界资产市场扩张倒逼制度升级

据RWA Monitor统计，巴西现实世界资产总规模约为120亿雷亚尔（约合23.4亿美元），其中债券与商业票据占比约13亿美元。随着代币化市场快速成长，监管层意识到必须建立稳固的基础设施与清晰的问责体系。分布式系统正重塑传统金融流程，巴西正致力于制定规则，为各类关联活动合理分配法律责任，保障市场稳定运行。

最终提案将呈交至CVM董事会审议。在广泛审查期内，将持续开展技术分析与利益相关方沟通。预计这份60天内交付的文件将成为推动巴西代币化生态健康发展的关键起点。