币圈界报道：

Strategy公司增发股份强化现金储备，比特币持仓保持稳定

在最新披露的文件中，Strategy公司确认于7月13日至19日期间，通过市价发行机制出售273.2318万股MSTR普通股，净募集2.635亿美元。该操作与上周完成的4.667亿美元股权融资如出一辙，均采用非传统承销模式，在公开市场逐步释放新股以降低价格冲击。

美元储备规模达32.25亿美元，优先股偿付优先级凸显

所获资金已纳入公司设立的美元储备账户，专门用于支付优先股股息及偿还债务。截至7月19日，该储备总额已达32.25亿美元。其中，优先股持有人——包括持有STRC、STRK、STRF和STRD等证券的投资者——享有最高偿付优先权，其收益分配位于普通股股东之前。

核心资产未动用，战略重心转向股权融资

尽管现金储备持续增长，该公司仍维持全部84.3775万枚比特币持仓，约占比特币总量的4%。自2020年以来，仅六次减持记录，最近一次发生在6月底至7月初，以约2.16亿美元出售3588枚币，依据为董事会批准的资本框架，允许最高12.5亿美元的比特币变现额度。

股东结构矛盾浮现，稀释效应引发争议

分析指出，通过发行新股而非售币来补充储备，虽避免了对币价的直接冲击，却导致现有普通股股东持股比例被动稀释。知名黄金看空者彼得·希夫批评此举“牺牲普通股股东利益以维护优先股回报”，认为这反映出公司在抛售比特币方面存在隐忧，或担心大规模卖出将引发市场剧烈波动。

市场风向标地位显著，账面亏损反映长期持币逻辑

Strategy公司每周更新的现金储备数据已成为加密市场的关键指标。其平均购入成本为每枚75,476美元，当前账面亏损约96亿美元，但此为未实现损失。两周内储备增加6.75亿美元，全来自股票发行。此外，首席执行官迈克尔·赛勒曾宣称或将收购未来百年矿工产出的所有比特币，这一愿景虽被普遍视为象征性表态，但进一步强化了其在行业中的引领角色。