币圈界报道：

比特币在多重压力下展现韧性，市场进入关键决策窗口

尽管国际油价攀升且伊朗局势持续升温，比特币已连续第二周表现优于标普500指数与欧洲主要股市。这一韧性被归因于边际卖家活跃度下降，叠加机构级买盘的逐步回归，形成对冲性支撑。

宏观环境承压，货币政策未现转向信号

美联储政策预期尚未出现明确松动迹象。核心通胀率虽录得五个月来首次回落，但联邦基金利率仍高出通胀逾一个百分点，维持高度紧缩立场。10年期美债收益率逼近近期高点，美元指数虽低于冬季峰值，但4.45%以上收益率与99以上指数水平仍是制约因素。

链上结构划定关键价格区间，支撑与阻力并存

自6月底低点反弹以来，比特币价格逼近69,000美元附近的短期持有者成本中枢，该区域为过去五个月入场者的平均盈亏平衡点。若成功突破，将强化复苏势头。与此同时，63,000美元附近形成了覆盖约十分之一流通量的主要需求区，其加权成本显示当前价格下方支撑强于上方阻力。

短期持币者中处于盈利状态的比例仍低于54%阈值，未触发明显抛压；SOPR指标稳定在盈亏平衡线附近，交易所流入量亦从6月初高点持续回落，反映市场缺乏集中抛售压力。

ETF资金流逆转，现货买盘助力市场信心修复

经历6月持续赎回后，美国现货比特币ETF资金流正式转为净流入，标志着机构投资者重新建立多头头寸。这一转变为此前由衍生品主导的反弹注入真实现货需求，增强市场可持续性。

期权市场方面，比特币已站稳整体最大痛点之上，此前长期压制市场的看跌压力减弱。一周期25-delta偏斜度降至数月低位，表明保护性对冲需求下降。同时，永续合约资金费率未见极端扩张，杠杆使用仍处合理区间。

然而，积累行为仍集中于持有1,000至10,000比特币的中型钱包，散户参与度不足。山寨币相对表现疲软，市场罗盘仍指示风险规避模式，暗示全面复苏尚未到来。