币圈界报道：

比特币韧性凸显：宏观冲击下持续跑赢主要股指

尽管国际原油价格因伊朗局势升级而跳涨，标普500指数收跌，欧洲股市表现平淡，比特币却逆势走强，连续第二周超越主要金融资产表现。这一韧性被归因于边际抛售压力的显著减轻，活跃卖家数量减少，市场情绪趋于稳定。

核心通胀回落预示货币政策转向可能

美联储政策制定前，核心通胀率录得五个月来首次下行，当前联邦基金利率仍高于通胀水平逾一个百分点，维持高度紧缩立场。尽管尚未出现明确的政策转向信号，但利率路径预期的变化或成为后续比特币上涨的重要催化剂。

长期利率压力持续制约市场修复空间

10年期美债收益率逼近近期高点，美元指数虽低于冬季峰值，但仍处于高位区间。报告指出，4.45%以上的收益率与99以上的美元指数构成主要压制因素。即便美元条件略有缓和，比特币复苏仍面临长期利率环境的持续挑战。

关键成本区位确立：69,000美元成多空分水岭

自6月底低点反弹以来，比特币价格逼近69,000美元附近的短期持有者平均成本区域，该水平对应过去五个月入场者的盈亏平衡点。突破此区域将强化市场信心，尤其在84,000美元以上供应量仍显稀少的背景下。

底部支撑增强：63,000美元区域形成有效防线

Glassnode识别出约十分之一流通供应量集中于63,000美元附近，构成主要需求支撑带。加权成本数据显示，当前价格下方的支撑强度已超过上方阻力，形成更稳固的底部结构。然而，价格尚未突破上方关键阻力。

短期持币者行为偏稳：抛压未现明显加剧

盈利状态的短期持有者占比仍低于54%阈值，该数值通常与抛售压力上升相关。短期持有者利润比率（SOPR）稳定在盈亏平衡点附近，交易所流入量亦从6月初高峰持续回落。这些指标共同表明，市场缺乏大规模获利了结或平台抛售迹象。

ETF资金流逆转：机构需求开始显现

经历6月持续赎回后，美国现货比特币ETF资金流实现由负转正。这一转变为此前以衍生品驱动的反弹注入真实现货买盘动能，标志着机构参与度逐步回升，市场复苏获得结构性支持。

期权与衍生品指标回暖：风险偏好温和改善

比特币已升至期权最大痛点之上，此前长期低于该水平。一周期25-delta偏斜度降至数月低位，反映对冲需求减弱。同时，永续合约资金费率未见激进波动，市场未出现过度杠杆或投机性扩张。

积累集中化：大额钱包主导行情，散户参与仍弱

当前积累行为主要集中于持有1,000至10,000比特币的钱包群体。山寨币对比特币的相对表现未能延续优势，且Glassnode市场罗盘仍显示整体处于风险规避模式。尽管部分技术指标改善，但广泛的钱包参与度缺失，仍是市场复苏尚未完全确认的关键信号。