币圈界报道：

币安以太坊NUPL指标进入历史极值区间

以太坊在币安交易所的净未实现盈亏（NUPL）数据已回落至约-0.35水平，这一数值在过往周期中常与重要底部阶段重合。数据显示，当前币安平台上以太坊持有者的未实现亏损占比已达其总市值的35%左右。回顾2019年、2020年、2022年及2025年等关键低点，均曾出现相似的指标读数。

交易所层级持仓压力显现，反映市场深层调整

NUPL用于衡量特定群体所持资产的账面盈亏状态。正值代表整体盈利，负值则意味着持仓成本高于当前市价。此次分析聚焦币安平台上的以太坊流通量，而非全网总量。由于交易所供应更易被快速交易，因此该指标对短期市场情绪和抛售压力具有更强的敏感性与前瞻性。

当前-0.35的读数表明，该平台上的持有者正承受着相当程度的财务压力。其所持资产的累计亏损额约占其市值的三分之一。这一水平在以太坊交易史上极为罕见，凸显当前市场处于深度调整阶段。

加密量化分析师 @MorenoDV_ 表示：“币安以太坊的交易所层级NUPL已重返历史性的底部区间。” 他指出，此前该阈值出现时，往往对应着以太坊的阶段性底部，包括2019年与2020年的显著低点。

抛压释放后或迎来趋势转折窗口期

当高比例的亏损持仓者在接近此阈值时选择止损离场，剩余的交易所供给将更多由抗跌性强的持有者构成。一旦最脆弱的卖家退出，后续下跌引发的新增供应压力将大幅减弱。此时，哪怕仅有温和的资金流入，也可能逐步支撑价格企稳。

历史经验显示，首次跌破该区域后的走势并不统一：部分情况下价格迅速获得支撑并反弹；另一些则经历反复测试甚至创出新低后才启动回升。若以太坊能守住当前低位，并伴随NUPL回升至-0.35以上，将增强底部确认的可信度。反之，若指标持续走弱且价格继续下探，则可能意味着抛售仍未结束。

未来数周的价格表现将成为判断本轮周期走向的关键。链上观察者将重点关注价格能否止跌，以及NUPL是否同步修复。在明确信号出现前，该指标仅作为潜在反转预警工具，而非确定性底部结论。综合考量现货成交活跃度、资金费率变化及宏观背景，仍是全面评估市场前景的必要环节。