币圈界报道：

二季度质押回报逾1500万美元，账面盈利依赖非现金收益

TON Strategy在2026年第二季度实现超过1500万美元的质押收入，主要来源于其持有的2.305亿枚Gram代币，其中2.299亿枚处于质押状态。公司报告该期间年化总质押收益率为17%，收益主要由网络升级推动。

账面利润高度依赖非现金资产增值

公司本季度税前收入达8350万美元，其中8280万美元源于数字资产的公允价值变动，占税前利润的99.1%。持续运营产生的实际营业收入仅为47.9万美元，远低于账面利润水平。

申报文件指出，所获Gram代币被列为非现金对价，因此可在未变现前提下计入收入。这一会计处理导致净利润中剔除近1900万美元非现金收益，反映出账面盈利与实际现金状况之间的明显落差。

截至6月底，公司持有约2900万美元现金及受限资金，资产负债表无债务负担，财务结构稳健，但上半年运营仍消耗1060万美元现金。

Catchain 2.0升级显著提升验证奖励

代币奖励增长主要归因于4月上线的Catchain 2.0协议升级。该更新将出块间隔从约2.5秒缩短至接近400毫秒，使网络每秒区块产出量提升约6.25倍。

由于奖励按区块发放，更快的出块机制增强了验证者获取代币的机会。最终收益仍受网络参数、代币价格波动及质押规模影响。

据TonStat数据，截至8月4日，TON Strategy持有的Gram占总量的4.4%，并占据全网质押总额的约35%。托管方BitGo与Blockchain.com负责管理质押资产，基础设施可能由第三方运行。

尽管无负债结构降低短期风险，但当前质押收益尚未覆盖运营支出。未来需依赖Gram价值稳定及成本控制，才能实现收益对冲开支的目标。