币圈界报道：

比特币多头头寸面临系统性清算压力

随着比特币价格逼近8月最低水平，市场波动性加剧，多头仓位正遭遇显著清算风险。近期数据显示，价格与衍生品市场资本承诺的联动关系出现异常，预示着潜在的市场结构重构。

衍生品市场呈现双向挤压格局

周四，币安未平仓量（OI）与价格相关性降至0.25，两者同步走弱，揭示出市场流动性正在经历结构性调整。这一现象表明，尽管价格持续下滑，但活跃合约规模仍在萎缩，反映出多头头寸正逐步退出或被强制平仓。

自6月以来，比特币价格在狭窄区间内震荡，而币安的未平仓量却稳步攀升至周三的81.5亿美元，凸显期货市场主导地位上升，现货参与者则趋于观望。这种资金流向变化为后续价格突破埋下伏笔。

当价格在短期周期中显现下行趋势时，价格与未平仓量的相关性进入波动状态，可能对6万美元支撑区域积累的多头头寸形成挤压效应。

“在当前阶段，未平仓量与价格之间的负向关联已转为正值，但数值仍偏低，表明市场正经历一轮杠杆清理过程。一方面，部分多头试图抄底，另一方面空头力量不断涌入，导致市场形成复杂且脆弱的平衡。”

最新数据显示，24小时内跨加密货币清算总额已达2.36亿美元，进一步印证了多头头寸正在被系统性清除。

链上信号揭示牛市重启条件仍未具备

有分析师在社交平台指出，比特币新一轮牛市的启动前提尚未满足。其发布的链上数据图表显示，多项核心指标仍处于“熊市”区间。

该分析强调：“比特币牛市的时机尚未成熟。”并引用一组持续位于熊市区间的链上指标作为佐证。其中一项关键指标正处于自2022年熊市结束以来最长的“投降”阶段，反映市场情绪普遍悲观，抛售压力尚未释放完毕。

此前多家研究机构也得出相似结论，认为当前市场仍处于周期底部整理期，需等待更明确的反转信号才能确认趋势转折。