币圈界报道：

Uniswap主导链上交易，销毁机制强化供应稀缺性

Uniswap在Robinhood Chain中占据76.5%的交易活动，贡献了可观的协议费用。随着年度UNI销毁量逼近9000万美元，流通供应正面临持续收缩压力，预计每年减少约4%。尽管强劲的收入表现与鲸鱼资本积累构成支撑，但日益加剧的竞争仍构成潜在威胁。

协议收入激增助推代币销毁加速

分析师Geoffrey Kendrick此前对UNI设定100美元目标价，现认为该估值可能低估实际潜力。其最新观点基于更强劲的收入增长与代币销毁能力。自7月2日上线以来，Robinhood Chain迅速吸引大量交易流量，为协议带来直接收益。

Uniswap从该链每日228万美元的总费用中获取181万美元，占比达78.8%。尽管仅持有链上16.3%的总锁定价值，其收入优势显著。费用分享机制将于2025年12月启用，通过协议收入回购并销毁UNI。第二阶段于7月27日在链上启动，使销毁速率实现翻倍。

Kendrick估算，当前年化销毁规模约为8900万至9000万美元。按3.48美元计价，相当于每年销毁约2570万枚UNI，占流通总量近4%。初始发行量为10亿枚，目前已累计销毁逾1.09亿枚。即便在6.50美元价格水平，年度销毁亦可削减约2.2%的供应量。

竞争格局浮现，主导地位面临挑战

Uniswap于8月5日在Robinhood Chain推出Pools.trade平台，采用零启动板费用策略，流动性提供者仅收取标准0.25%分成，远低于行业普遍约1%的费率。此举增强其吸引力，但生态内已出现替代方案。开发者0xDeployer正联合SushiSwap构建竞争性启动板。

目前SushiSwap在该链的交易占比仅为0.45%，而Uniswap占据约76.5%的市场份额，显示其领先地位。然而，7月27日至8月12日期间，日均收入达24.4万美元，较前一周期增长2.4倍，印证了持续销毁的可行性。

尽管UNI仍受制于市场波动与宏观风险，但不断扩大的收入基础为代币提供了坚实基本面。供应逐步缩减与网络活跃度提升形成正向循环，或在未来支撑更高估值。