币圈界报道：

BitGo 2026年第二季度财报：营收飙升背后隐现盈利危机

根据8月12日提交给美国证券交易委员会的文件，BitGo Holdings在2026年第二季度录得1900万美元净亏损，尽管营收同比大幅增长79.6%至43.3亿美元。相较去年同期实现的3830万美元净利润，这一转变凸显其盈利模式面临严峻挑战。

亏损性质显著区别于第一季度：非市场波动致损

本季度亏损主要源自运营层面的结构性变化，而非比特币价格波动带来的账面浮亏。与第一季度因持有比特币产生5370万美元未实现损失及IPO相关费用不同，本次亏损反映的是业务执行效率下降与客户结构变动带来的实际成本压力。

核心收入板块利润锐减：衍生品与质押双降拖累

公司数字资产销售部门贡献42亿美元营收，但毛利率从第一季度的32个基点骤降至17个基点，低于去年同期的19个基点。主要原因包括衍生品交易量由约30亿美元下滑至10亿美元，以及一位大额质押客户以低于平均费率签约。此外，当季还出现1880万美元未实现亏损，而去年同期为5580万美元未实现收益，进一步加剧了财务压力。

近三个季度关键指标对比：增长不等于健康

营收从2025年同期的38亿美元增至43.3亿美元；净利润（亏损）由+3830万美元转为-6070万美元再至-1900万美元；调整后EBITDA由+300万美元转为-170万美元再至-420万美元；数字资产销售利润率则从19个基点升至32个基点后回落至17个基点。

平台基础持续扩张：客户与资产规模双增

尽管盈利能力承压，平台核心指标仍保持增长：客户数量同比增长26.2%至5833家，标准化资产规模达652亿美元（+31.4%），标准化质押资产增至119亿美元（+36.1%）。首席执行官Mike Belshe强调，公司在客户关系深化、成本优化及平台价值提升方面持续推进。

公司于6月底实施约15%的裁员，定位为向人工智能基础设施与稳定币生态转型。管理层表示，此举结合云架构调整，每年可节省约1500万美元支出。同时董事会已批准5000万美元股票回购计划。

现任首席财务官Ed Reginelli将于未来季度离职，接任者尚未公布。他在电话会议中表示：“有幸参与这家公司的成长历程，深感荣幸。”

下一阶段目标明确：恢复盈利并重振利润率

管理层设定了第三季度“接近盈亏平衡且略有盈利”的目标，并期望将数字资产销售利润率回升至历史区间20至25个基点。该目标依赖于衍生品与质押业务组合的反弹，而非被动受制于比特币价格波动——标志着战略重心从“押注行情”转向“优化结构”。

尽管连续两个亏损季度，市场情绪仍偏乐观：13位分析师中有10人维持“强烈买入”评级，平均目标价较当前股价隐含约58%上行空间，基于对2026年整体盈利路径的预期。值得注意的是，同一周纽约梅隆银行披露创纪录营收并拓展加密质押服务，暗示行业头部机构正加速进入该领域，对BitGo构成直接竞争压力。