币圈界报道：

SNDK永续合约跃居加密市场最大股票挂钩衍生品

8月17日，追踪平台数据显示，Sandisk（SNDK）相关永续合约总未平仓量攀升至17.3亿美元，位居全球股票挂钩永续合约首位，标志着其在加密资产与传统金融市场交汇中的主导地位。

交易规模爆发式增长，领先同类产品数倍

SNDK永续合约24小时交易额达到25.1亿美元，相较前一日激增248%，在全球所有永续合约中位列第四，仅次于比特币、以太坊和Solana。该数值约为美光（Micron）同类合约3.2亿美元交易量的八倍，凸显其市场活跃度的压倒性优势。

未平仓量持续领跑，多只标的快速逼近

在未平仓量方面，SNDK以17.3亿美元遥遥领先，紧随其后的是SKHX的13.5亿美元，SpaceX关联合约SPCX为9.677亿美元，美光合约则约4.996亿美元。最新数据表明，SNDK规模已约为SKHX的1.3倍，是SPCX的1.8倍，尽管后者差距缩小，但前者仍保持领先地位。

市场格局快速演变，杠杆头寸轮动加剧

此前报告中称SNDK未平仓量为SKHX的3.51倍，但随着后者显著上升，该比例已不再适用。当前市场动态显示，股票挂钩永续合约的持仓结构变化迅速，反映出投资者对高杠杆工具的敏感反应。

整体趋势：传统资产挂钩衍生品规模翻倍

截至7月，与股票、大宗商品等传统资产挂钩的永续合约总未平仓量已突破20亿美元，较春季期间的3.5亿至5亿美元水平实现跨越式增长，反映出主流机构对链上合成风险敞口的需求持续升温。

股价上涨带动衍生品热度，基本面支撑强劲

在衍生品交易激增前，SNDK股价已出现明显上扬。8月14日收盘价达1641.11美元，单日涨幅7.37%，成交量约2100万股。尽管无直接公告触发合约量激增，但公司近期多项利好释放为其提供了基本面支撑。

财报显示，公司第四财季营收达89.7亿美元，环比增长51%；GAAP净利润为69亿美元。全年营收达202.5亿美元，并获董事会批准额外140亿美元股票回购授权。此外，在8月13日投资者日上，管理层披露八项新业务协议覆盖2027财年预期比特量的50%，2028财年达三分之二，预计未来三年营收将实现中高十位数增长，承诺“投资后返还全部剩余现金”。

大型做市商深度布局，形成生态协同效应

传统金融巨头积极介入。Jane Street Group于8月5日提交的13G文件显示，截至7月30日，其持有740万股东沙迪克股票，占公司普通股5.0%，且声明非为控制权变动而购入。其关联实体分别持有部分股份，体现其在证券与数字资产市场的双重角色。

Cboe与MIAX记录显示，Susquehanna Securities和IMC Financial Markets分别为SNDK在各自期权平台的主要做市商。此外，Citadel Securities被指定为T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF（SNDU）期权的核心流动性提供方，强化了整个衍生品生态系统的稳定性。

未来走势关注点：头部竞争格局是否持续

当前关键在于SNDK能否维持领先优势。随着SKHX大幅追赶，而SPCX接近10亿美元门槛，市场进入高度动态调整期。高未平仓量本身不反映方向性判断，仅体现多空双方持仓总量。

需强调的是，这些永续合约并不等同于持有真实股票，而是通过衍生品机制实现价格风险的链上映射，不包含投票权、分红或公司所有权。随着每日交易额突破25.1亿美元，此类工具在连接加密与传统金融体系中的作用日益凸显，也引发对透明度与监管适配性的进一步讨论。