币圈界报道：

Aave V3确立代币化黄金在DeFi中的核心地位

根据Token Terminal最新数据，Aave V3已在去中心化金融领域实现对代币化黄金市场的主导性布局，当前其协议内锁定的代币化黄金总量已超过该类资产整体规模的五成。

双金支柱驱动协议扩张：PAXG与XAUT协同赋能

支撑这一格局的关键资产为PAX Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUT）。PAXG自Aave V3以太坊版本上线起即被纳入抵押品清单，允许用户以黄金代币借出稳定币。而将XAUT引入主网核心实例的治理提案自2025年中起逐步推进，此举显著增强了协议对不同发行机构偏好的用户群体的覆盖能力。

Aave V3所采用的隔离模式机制是实现此扩展的核心技术基础。该功能自2022年推出以来，通过设定更严格的风险参数，使协议能够安全接入新兴或流动性较弱的资产，同时防止风险扩散至整个系统。这为黄金支持型资产的引入提供了必要保障。PAXG由伦敦金银市场协会认证的金条在Brinks金库中托管，而XAUT则依托瑞士金库存储黄金，两者均定期披露审计报告，形成可验证的信任链，但其集中化特征与纯去中心化资产存在本质差异。

3月23日，面对金价剧烈波动，Aave成功处理了历史上最大规模的XAUT清算集群，全程未出现服务中断，充分验证了代币化金条在极端行情下作为抵押品的稳定性。然而，从实际应用广度来看，当前采用程度依然偏低。第一季度，黄金期货价格突破每盎司5600美元，带动代币化黄金现货交易额达907亿美元；但同期仅有约6300万美元的PAXG与XAUT被存入Aave V3及Morpho，仅占其合计42亿美元市值的1.5%。

当前代币化黄金面临的真正瓶颈并非技术表现，而是跨协议的抵押品渗透难题。红石（RedStone）分析指出，市场对代币化金条的需求旺盛，但实际进入借贷生态的比例极低。作为该赛道的先行者，Aave V3已建立显著先发优势。一旦抵押品使用量迎来实质性增长，其平台地位将进一步巩固。目前，交易热度与资金沉淀之间的巨大落差，仍是该细分市场最突出的特征。