币圈界报道：

首只受监管的HBAR现货基金正式运行一周年

Canary HBAR ETF（交易代码：HBR）于2025年10月28日在纳斯达克完成首次公开交易，标志着美国首个直接持有HBAR代币的现货型交易所交易基金问世。该产品吸引了包括大型资产管理公司、专注指数化投资的散户以及希望规避自托管风险的长期持币者在内的多元投资者群体。

实物持仓结构保障透明性与合规性

HBR采用实物支持模式，其资产池由经认证的第三方托管机构管理，确保所持HBAR为真实流通代币，而非衍生工具或远期合约。这一机制使投资者可通过常规券商账户进行买卖操作，并实现与标的资产价格的实时联动。截至2026年8月14日，基金共持有约7.0435亿枚HBAR，净值约为4629万美元，占当前流通总量的1.5%。

Hedera作为基于哈希图共识机制的公共分布式账本，区别于传统区块链架构，其治理架构由谷歌、IBM、戴尔、LG及标准银行等企业共同组成，形成独特的去中心化企业协作体系。

多类投资者正逐步进入市场

当前投资者构成呈现多样化特征，主要可分为三类。

大型资管机构初步试水

美国证券交易委员会于2026年6月12日至13日批准了T. Rowe Price旗下主动型加密资产基金TKNZ的注册申请。该基金可配置15种主流加密资产，其中包含HBAR，但并非固定持仓，而是依据量化模型在5至15个标的间动态轮换。作为管理规模达1.8万亿美元的全球知名机构，其将HBAR纳入可投资范围被视为一种尽职调查背书，但不意味着持续增持。

此外，2025年11月，英国与欧盟监管下的数字资产平台Archax首次在Hedera网络上对HBR份额实施代币化，并完成非交易时段结算测试，验证了该链在支持基金型产品的技术可行性，但未改变纳斯达克市场的日常交易模式。

长期持有者主导资金流向

数据显示，市场持仓结构正从短期投机转向稳定持有。尽管日度资金流动波动明显，但整体趋势向好：2026年8月10日，基金录得46.2万美元净流入，自上市以来仅有一天出现资金外流，而当月后续数据趋于平衡。

驱动当前需求的核心因素分析

多项基本面与生态进展正共同塑造当前市场需求。

企业级代币化能力持续拓展

2026年8月初，Hedera主网与ioBuilders的Asseto Access平台完成集成，为企业提供标准化的代币发行流程。8月11日，五家西班牙金融机构利用该系统成功完成代币化存款试点，虽可在私有链环境中运行，但展示了底层基础设施对企业应用的支持潜力。

欧洲成熟接入渠道形成互补

21Shares推出的实物支持型Hedera ETP（代码：HDRA）自2025年6月起在阿姆斯特丹和巴黎泛欧交易所挂牌，而Valour在法兰克福推出的同类产品则早在2024年中期即已上市。两者均早于美国市场，目前仍在持续扩大欧洲地区的覆盖范围，为全球投资者提供多元化的合规入口。

监管预期尚未落地

《清晰法案》（CLARITY Act）作为一项旨在规范加密市场结构的重要立法提案，目前仍滞留在参议院，未能在8月10日休会前完成审议程序。该法案若通过，将适用于包括HBAR在内的主要加密资产，但因未获通过，短期内无法带来明确的制度性利好，部分投资者期待的政策确定性仍未兑现。

市场价格表现与技术格局

2026年上半年，HBAR价格维持在0.065至0.066美元之间窄幅波动。截至8月中旬，其市值约为28.7亿美元，日均交易额介于1600万至2300万美元之间，具体数值依交易所而异。相较2021年9月创下的历史高点0.5692美元，当前价格已回落超88%。技术面显示，0.065美元构成关键支撑位，7月底至8月初形成的双底形态确认底部区域，上方阻力区间位于0.069至0.072美元之间。

潜在挑战仍不容忽视

并非所有信号均为正面。灰度于2026年8月7日撤回其Hedera现货ETF注册申请，此举属于其从三款山寨币ETF中集体退场的一部分，理由是相较于比特币与以太坊，相关产品商业可持续性较弱。同时，HBR的资金流入在8月趋缓，且《清晰法案》的搁置状态使得部分投资者寄望的监管明朗化未能实现。

综合来看，尽管机构参与路径已建立，但尚未形成大规模持续购入动能。

总结：多条合规通道已成型，但规模化效应待观察

HBR的推出为HBAR打通了首条在美国上市的受监管实物通道，服务对象涵盖通过TKNZ等基金间接配置的资产管理公司，以及偏好经纪账户操作的长期持币者。目前资金流入保持温和，价格在0.065美元附近反复拉锯，而《清晰法案》等关键催化剂仍处于等待阶段。然而，结合此前在欧洲推出的21Shares与Valour ETP产品，三条跨区域合规路径已构建完成，这在2025年10月之前尚不存在。

常见问题解答

HBAR现货ETF的交易代码是什么？

Canary HBAR ETF在纳斯达克上市，交易代码为HBR。

美国首只HBAR现货ETF何时启动交易？

Canary Capital旗下的HBR基金于2025年10月28日在纳斯达克正式开始交易。

HBAR ETF持有的是实际代币还是期货合约？

HBR通过受监管的托管方直接持有真实的HBAR现货代币，不涉及期货或衍生品结构。