币圈界报道：

OpenAI启动万亿美元级公开募股计划，挑战市场纪律

OpenAI正推进一项前所未有的资本行动——由公开市场而非私人投资者决定其真实价值。这将是人工智能领域迄今规模最大的首次公开募股尝试，标志着行业从私募主导迈向公众资本定价的新阶段。

关键估值指标持续攀升，逼近万亿门槛

该公司已联合高盛、摩根士丹利、花旗集团与摩根大通，秘密提交了IPO申请，计划最早于2026年9月登陆证券交易所。年内估值从初始约7300亿美元一路走高，至6月已达8500亿美元，当前已接近1万亿美元大关。最新一轮私募融资发生在2026年3月，由亚马逊、英伟达、软银等机构参与，估值定格在8520亿美元。

增长数据亮眼，但盈利前景仍存巨大隐忧

支撑高估值的核心表现包括：月度收入约为20亿美元，每周活跃用户突破9亿，企业端合同贡献占比已超过四成。预计2026年全年营收将达到300亿美元。然而，公司预测同期将出现约140亿美元的净亏损，并表示需到2030年才有望实现正向现金流。有分析指出，到本十年末，其累计资金消耗可能突破1000亿美元。这种“高估值、高亏损”的模式，正是公开市场从未在私募阶段面对过的考验。

AI巨头集体奔赴公开市场，形成历史性窗口期

OpenAI并非孤军奋战。竞争对手Anthropic已于2026年6月1日向美国证券交易委员会递交S-1注册草案，目标于同年10月上市，估值或超9000亿美元。与此同时，SpaceX也独立提交了S-1文件，预期估值介于1.75万亿至2万亿美元之间。三家中全球最具价值的私营科技企业集中出现在数月内走向公众资本市场，无论从时间跨度还是规模来看都属空前之举，首家企业上市定价将直接为后续竞争者设定基准。

转向公开市场的深层动因：基础设施成本倒逼改革

构建万亿美元级别的人工智能基建——涵盖高端芯片采购、数据中心建设及长期能源协议——已对行业造成显著资金压力。正是这一现实迫使OpenAI与Anthropic选择进入公开资本市场，而非继续依赖私募融资。相比风投轮次，公开市场可释放更庞大且可持续的资金池，这对计算支出与收入同步激增的企业而言具有决定性意义。

普通投资者或将深度介入，风险与机遇并存

过去几年中，人工智能热潮的大部分收益主要集中在风险投资机构与少数私人股东手中。随着OpenAI上市，普通投资者——通过退休账户中的指数基金等工具——将首次获得直接持有其股份的机会，甚至无需主动决策。但这也意味着承担更高风险：投资一家严重依赖未来预期而非现有盈利能力的企业，一旦审计后财务表现不及预期，将面临真实损失。

下一阶段焦点：审计数据与市场反应

SEC强制要求披露的完整财务信息，将成为外部观察者首次全面审视OpenAI实际运营状况的关键节点——包括成本结构、利润率及隐藏的合同义务。关注点将集中于最终发行价格与股份数量，后者完全取决于上市时的市场环境；同时，整个AI行业IPO浪潮在正式交易开始后的实际表现，也将成为衡量估值合理性的重要标尺，而不再仅依赖于预估数字。