币圈界报道：

行业组织倡议改革NMS规则以适配链上证券交易

区块链协会致信美国证券交易委员会，建议取消现行全国市场系统（NMS）中两项核心条款，强调当前规则基于传统证券交易所架构设计，难以兼容代币化资产的新型交易逻辑。

聚焦两大规则：订单保护与锁定交叉限制

该协会明确指出，第611条“订单保护规则”禁止交易场所执行劣于其他平台显示报价的交易，而第610(e)条则限制全国性交易所展示与受保护报价存在锁定或交叉的指令。这两项规则自2005年起实施，初衷是确保价格一致性与市场连接性，但在当前高度自动化的数字环境中可能成为创新障碍。

代币化交易需突破价格单一衡量标准

协会在信函中强调，现代交易系统已实现近乎即时的响应速度与跨链互操作能力。其主张认为，仅以显示价格作为执行质量唯一指标已过时。在区块链支持的交易体系中，结算速度、费用结构、流动性分布及对手方风险同样关键。尤其当交易与结算可同步完成时，传统分步流程的效率优势不再适用。

监管需承认技术演进带来的执行范式转变

协会指出，公共区块链具备全天候运行、高透明度和可编程合约特性，能实现前所未有的执行效率。尽管面临智能合约漏洞、网络拥堵等挑战，但不应因此否定其潜力。他们呼吁SEC更新最佳执行指引，纳入对链上交易特征的考量，同时重申经纪人仍负有为客户寻求最优结果的责任。

委员警示：变革需平衡效率与投资者保护

SEC委员马克·上田表示，废除上述规则将引发关于市场透明度、交易机制公平性及公众信心的深层讨论。他认为此提案是更广泛市场结构审查的起点，而非终点。即便代币化资产仍受联邦证券法约束，合规链上系统也应被允许通过技术适配方式履行监管义务，具体责任边界应视资产类型、平台设计与中介角色而定。

提案影响范围涵盖传统与新兴市场

该改革议题不仅涉及基于区块链的代币化产品，亦将波及传统股票市场中的交易所、另类交易系统与做市商。主席保罗·阿特金斯称此举意在降低市场复杂性、提升竞争活力。然而，部分评论者担忧取消订单保护可能导致散户遭遇不利成交价。协会则反驳称，僵化的价格导向反而可能抑制具有更低总成本或更快结算优势的新型交易平台的发展。

后续程序待定，监管协调进程持续推进

SEC原定8月17日为评论截止日，协会于次日提交意见。目前尚无最终决策时间表。工作人员将评估反馈后提出建议，委员会可能要求补充信息或调整提案内容。任何正式废除决定均需再次投票并通过《联邦公报》公告，且须设定生效日期与过渡安排。此外，协会还请求同步修订最佳执行指南，以覆盖延长交易时段与代币化场景。与此同时，FINRA亦正就其指导意见征集意见，截止日期为9月25日。