币圈界报道：

比特币市场投降进程进入后期，筑底迹象显现

VanEck在8月中旬发布的研究报告指出，比特币的市场投降周期可能已步入尾声阶段。其数字资产研究主管Matthew Sigel披露，公司追踪的12个投降指标中已有8个处于激活状态，反映出市场情绪趋于极端化。

价格波动率回落至历史低点，交易区间持续收窄

截至8月11日，比特币收盘价为63,549美元，较上月仅微跌0.3%。30天均价升至约64,322美元，期间价格在62,265美元至66,509美元之间窄幅震荡，年化波动率降至27.2%。该数值远低于历史长期均值80%，显示当前市场异常稳定。

现货比特币ETF资金流向逆转，净流入回升

过去一个月内，美国现货比特币交易所交易产品实现约6.63亿美元净流入，折合约10,400枚BTC。这一趋势与此前连续流出形成鲜明反差——上一周期净流出达40,010枚BTC，价值约24亿美元。

12项投降信号中8项持续激活，周期长度接近历史节点

VanEck的投降监测体系涵盖12项指标，其中8项在过去三个月内至少一次进入极端区域，并仍维持活跃状态。特别地，当价格从峰值下跌超过35%即视为触发条件，若剔除此标准，则激活数将为7个。

投降后短期回报表现平平，长期潜力更受关注

历史数据显示，在8至12项指标同时激活的阶段，比特币90天平均回报率为12.8%，180天为32%，低于整体历史均值（15.2%和36.3%）。然而，一年期回报则优于平均水平，表明长期布局更具优势。研究团队提醒，相关数据集存在重叠性，需谨慎解读。

投资者转向看跌期权对冲，风险溢价飙升

比特币期权市场呈现显著防御特征：总期权费环比增长21%，达7.893亿美元。其中看跌期权费用上升42%至5.518亿美元，而看涨期权费用下降10%至2.376亿美元。看跌/看涨比率攀升至2.30，创自2021年以来99%分位水平，远超0.71的历史均值。

永续期货资金费率转正，强制清算规模大幅下降

比特币永续合约资金费率已恢复正值，月度年化率达4.7%，虽低于8.4%的长期均值，但仍高于近期水平。未平仓合约总量环比增长4.5%至307亿美元，多空头寸清算额分别约为5.1亿与4.7亿美元，强制抛售金额降至近几个月最低。

长期持币者行动加剧，流通供应结构生变

过去30天内，超一年未移动的比特币数量减少约356,000枚，降至1184万枚，占总供应量比例首次跌破60%，降至59.1%。其中1-2年持有组别降幅最大，达156,000枚；2-3年及3-5年组别分别减少76,000与62,000枚。值得注意的是，超十年未动的币种仅减少4,000枚，表明并非所有转移都指向抛售行为。