币圈界报道：

支付型稳定币发行商州监管资格将受100亿美元上限约束

美国财政部于4月1日发布新闻稿，宣布拟议规则制定通知（NPRM），并启动公众意见征集程序。该通知已于4月3日在《联邦公报》第91卷第16844页正式刊登，标志着为期60天的评议期正式启动，最终截止日期定为2026年6月2日。

发行规模低于百亿美元者或可保留州监管路径

根据财政部提出的草案框架，若某州级合格支付型稳定币发行商的合并总发行量未超过100亿美元，且其所在州的监管体系经评估与联邦标准构成“实质性相似”，则可选择继续适用州级监管机制。这一阈值为市场划定了清晰边界，界定了哪些实体有望纳入《GENIUS法案》所规划的州级监管通道。该核心条件已载入随附的NPRM文本。

合并发行量计算方式覆盖集团与独立机构

由于该标准以合并发行总量为基准，而非单一资产或关联公司单位，因此100亿美元的限额适用于企业集团整体，也涵盖独立运营的发行主体。当前提案未列明具体符合条件或不符条件的机构名单，亦未对任何州的监管架构预先作出批准决定。

“实质性相似”评估采用原则导向审查框架

NPRM提出一套基于广泛原则的判定体系，用以衡量各州监管制度是否与《GENIUS法案》设定的联邦基线具备充分一致性。财政部并未强制推行统一的监管手册，而是设计了一种灵活的原则性评估方法，供监管机构应用于不同立法背景和执行模式的州级项目。

60天评议窗口自《联邦公报》公布日起算

财政部于2026年4月1日发布通告，邀请社会各界提交反馈意见，并明确要求在《联邦公报》公告后60日内完成提交。该提案于2026年4月3日在《联邦公报》第91卷第16844页刊出，由此进入公开征询阶段，截止时间为2026年6月2日。

规则制定进程仍处于早期提案阶段

后续报道确认，该关于州级监管“实质性相似”的NPRM目前仍处于提案状态，尚未进入定稿流程。相关机构持续就多项规则征求意见，预计不会在2026年年中前完成最终裁定。

2026年6月2日将成为关键时间点。在此日期前，尚无法确定特定州的监管框架是否满足联邦标准，亦无法判断哪些发行量低于百亿美元的机构可真正获得州监管资格。