币圈界报道：

交易所稳定币储备回落至640亿美元，比特币需求转为净买入

截至最新数据，中心化交易所的稳定币总储备已从2025年末约800亿美元的峰值下降至640亿美元，累计缩水160亿美元，降幅接近20%。这一变化反映出市场流动性的结构性调整，同时标志着比特币现货需求在近期实现由负转正的重要转折。

头部平台份额扩张，流动性集中度持续提升

数据显示，币安在交易所稳定币流动性中的占比已由此前的约60%上升至68.5%，显著领先于其他主流平台。与此同时，Coinbase、Bybit和OKX等竞争对手的余额下降速度更快，导致整体流动性向少数头部交易所聚集。这一趋势与交易量分布高度相关——币安在第二季度占据中心化交易所现货交易量的38.7%，远超第二名Bybit的10%，并迫使MEXC跌出前五行列。随着订单簿深度成为吸引资金的关键因素，流动性集中效应正随市场活动不断强化。

链上需求指标重返正值，首次突破25,000 BTC

CryptoQuant的表观需求模型于8月18日首次突破零点，达到约25,000比特币，标志着过去六个月中首次出现净买入态势。该指标通过比较新生成供应量与存放在交易所的闲置资产，反映真实购买力。此前在5月，该数值曾跌至接近-147,000 BTC，当时比特币价格在60,000美元附近陷入盘整。自那时起，美国现货比特币ETF已累计净流入超520亿美元，单日最高流入达2.975亿美元。然而需注意，该指标具备一定滞后性，通常比实际市场行为晚数日。

本轮流动性收缩程度弱于2022年危机周期

分析师指出，当前资金并未大规模退出加密市场，而是从交易所钱包向链上持有转移。加密货币恐惧与贪婪指数周三报46，虽仍处于“恐惧”区域，但已较一周前的27明显回升。链上数据显示，稳定币总供应量约为3009亿美元，相较5月高点3160亿美元下降4.8%，远低于交易所层面20%的降幅。这表明资金正在链上重新配置，而非套现离场。历史对比显示，2022年4月至2023年8月期间，稳定币供应量曾萎缩34%，同期比特币价格下跌43%，而本轮调整幅度明显温和。