币圈界报道：

比特币突破7.2万美元关口，空头清算创近年新高

比特币价格周四触及自6月以来的最高点，突破72,000美元大关，较一周前上涨近15%。此次反弹导致超过30亿美元的空头头寸被强制清算，创下至少自2021年以来最大规模的一次清算事件。与此同时，现货比特币ETF在周三录得5.17亿美元单日资金流入，为5月以来最高水平。

宏观因素主导反弹，流动性预期成关键推手

CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，本轮上涨主要受美国财政部扩大长期国债回购计划影响，市场解读为释放流动性信号。此外，唐纳德·特朗普关于政府可能购入比特币的言论也增强了市场乐观情绪。

技术指标未现明确看涨信号，仍处熊市观察期

Moreno强调，尽管短期走势强劲，但核心指标尚未转向积极。当前比特币365日移动均线位于约83,000美元，而CryptoQuant的损益指数与牛市评分仍处于看跌区域，未出现向上突破迹象。他指出，真正确认牛市启动需等待这些指标转为多头格局。

技术面修复完成，但反弹根基仍待夯实

Nansen高级研究分析师Nicolai Sondergaard认为，比特币成功收复69,000美元附近的200日简单移动均线，技术形态得到修复。目前价格较20日与50日均线高出约8%，且MACD指标已转为看涨。不过，他警示称，当前反弹主要由空头挤压驱动，而非真实需求增长。

头寸结构复杂，后续走势依赖买盘承接

Sondergaard指出，尽管Hyperliquid平台显示鲸鱼与公众人物合计净多头达6180万美元，但整体持仓仍呈混杂状态。一旦强制平仓结束，若无新增买方介入，价格极易回落。他特别提醒，任何叙事转变或风险规避情绪升温都可能快速压制反弹势头。

单小时暴涨源于强平，买盘缺位令上行承压

Lo:Tech研究员Adam McCarthy分析，周三涨幅中超过一半集中在一小时内，源于单一空头头寸被迫平仓。他表示，这一“燃料”已基本耗尽，未来走势必须由真实买盘支撑，而非空头挤压。

资金费率与长债收益率成新关注焦点

McCarthy表示，应重点观察30年期美债收益率是否回升至5.3%附近，以及加密货币资金费率是否开始体现多头溢价——后者才是衡量实际买盘强度的关键指标。

底部信号显现，但突破仍需催化剂

Bitwise研究分析师Ishmael Asad认为，此次反弹是迄今最强烈的底部确认信号。美国财政部回购扩张、证监会提出加密监管框架及白宫峰会等事件共同构成支持因素。他虽不预期上涨速度持续，但坚信市场已触底。

区间震荡为主，突破需政策明确转向

CoinShares研究主管James Butterfill预计，尽管宏观环境有利，但比特币更可能维持区间波动。他认为，当前上涨以宏观叙事为主，非加密本体驱动。大型持有者虽停止抛售并小幅回补，但积累力度尚不足以支撑持续突破。

80,000美元为关键心理关口，政策转向决定方向

Butterfill指出，80,000美元已成为重要参考位。要实现决定性突破，需美联储释放明确信号，表明紧缩周期已结束。否则，持续通胀压力可能迫使政策维持收紧，逆转现有流动性利好。