币圈界报道：

新加坡核心通胀放缓，制造业延续增长动能

根据星展银行于2025年3月发布的经济展望，新加坡核心通胀率预计将在年内逐步回落，从1月的2.8%降至年底约2.0%，反映进口成本下降、全球大宗商品走弱及劳动力市场趋稳的影响。尽管金管局维持汇率政策不变，但市场普遍预期若趋势持续，4月或启动宽松周期。该行指出，服务业通胀因工资压力仍具粘性，成为政策调整的重要制约因素。

货币政策路径趋于明朗，中期转向中性预期升温

随着通胀压力缓解，新加坡金融管理局有望在2025年中段调整政策立场，由偏紧转为中性。这一转变对高度依赖外部市场的行业构成利好，尤其在贸易和出口导向型制造领域，将有助于增强企业投资意愿与国际竞争力。

电子集群驱动制造业扩张，结构性分化显现

2025年2月，新加坡制造业总产出同比上升4.2%，其中电子与精密工程板块贡献显著，增幅达6.5%，主要受益于人工智能相关芯片需求攀升。然而，化工与生物医药领域因区域市场需求疲软出现萎缩。整体来看，星展银行预测2025年制造业生产将实现2.5%至3.5%的增长，政府推动先进制造与绿色能源投资亦提供支撑，但供应链扰动与地缘紧张仍是潜在风险。

成本压力缓解与消费行为变化并行

通胀降温使企业投入成本减轻，但定价能力随之减弱，零售与餐饮业面临利润压缩挑战。消费者方面，物价涨幅放缓改善了家庭支出负担，然而住房与交通费用仍处高位，抑制实际购买力提升。鉴于制造业占GDP比重接近21%，其持续复苏对就业创造与收入增长具有关键意义，尤其在工程与科技密集型岗位。

未来走势取决于内外部多重变量的平衡

综合判断显示，新加坡经济在外部不确定性中展现韧性，呈现谨慎乐观态势。政策转向节奏、半导体周期恢复程度以及服务业通胀演变，将成为下一阶段市场关注的核心变量。

关键数据问答

问1：2025年新加坡核心通胀预测值？星展银行预计核心通胀将从1月的2.8%降至年底约2.0%。

问2：2025年制造业表现如何？2月产出同比增长4.2%，电子类增长6.5%，全年预测区间为2.5%至3.5%。

问3：当前经济面临的主要挑战？包括地缘政治波动、供应链中断风险及服务领域通胀黏性，可能延缓货币政策放松进程。