币圈界报道：

阿姆斯特朗研判：现货市场或正处牛市前夜

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗表示，加密资产的现货交易环境正逼近新一轮上升周期的临界点。目前比特币价格已突破78,000美元，而当前的下行阶段持续时间已与过往熊市周期长度高度吻合。

熊市周期时长逼近历史节点

据其分析，此前加密市场经历的熊市周期平均持续约370至380天，当前阶段已接近这一时长阈值。7月数据显示，14家主要交易所的现货交易额环比下滑21.7%，降至4290亿美元；衍生品交易量亦下降11.1%至3.03万亿美元。8月19日美国财政部宣布扩大长期国债回购规模后，市场情绪显著回暖，比特币价格一度逼近78,700美元。

平台交易量分化加剧，杠杆偏好升温

阿姆斯特朗透露，现货交易活动已进入低迷状态逾一年。在7月份，14家主流交易所的现货成交额由6月的5479亿美元缩减至4290亿美元，降幅达21.7%；衍生品交易量同步下滑11.1%。其中，币安贡献了1965亿美元的现货交易额，占总量的45.8%。相较之下，Coinbase月度交易量环比下降26.4%。与此同时，市场杠杆水平上升：期货与现货交易比率从6.21倍升至7.06倍，反映投资者更倾向使用合约工具进行风险对冲与投机。

宏观政策转向推动情绪修复

自8月19日美国财政部宣布将季度债券回购操作频次由两次增至四次，每次规模不低于40亿美元以来，市场信心逐步恢复。该机制将于9月9日正式实施。此外，有消息指政府层面已启动关于大规模增持比特币的讨论，进一步强化了看涨预期。阿姆斯特朗强调，当前时间节点至关重要，认为市场正处于新一轮牛市的前奏阶段。

多重因素交织，前景仍存变数

尽管阿姆斯特朗持乐观态度，但分析师本杰明·考恩提醒，若参照以往中期选举年份的规律，仍存在“较高概率”出现最后一轮抛售压力。他指出，市场能否稳固上行，取决于流动性改善与情绪韧性是否足以抵御潜在波动。此外，9月15日参议院将就《CLARITY法案》进行投票，而历史数据显示，比特币减半周期中每年最后三个月通常表现强劲，为市场提供额外支撑。恐惧与贪婪指数也从8月13日的29点跃升至71点，显示市场情绪已明显转向积极。比特币在政策利好发布后单周涨幅接近22%，周六报价接近78,700美元，印证了趋势反转的可能性。