币圈界报道：

Hyperliquid推出全天候石油永续合约，赋能美国投资者风险对冲

Hyperliquid政策中心（HPC）研究显示，其推出的24小时不间断石油永续合约已成为美国交易者管理原油价格波动的新路径。该报告对比了永续合约与传统有期期货在周末休市期间的表现，分析了205个比特币及19个早期石油市场的周末数据。

非交易时段持续成交，填补市场空窗期

报告重点关注基准期货市场关闭而永续合约仍开放的周末窗口。3月，WTI原油从收盘价91.03美元跳涨至106.61美元，涨幅达15.8%，期间链上石油永续合约连续运行49小时，实现无缝价格传导。

相较传统期货需定期展期带来的额外成本，永续合约避免了强制移仓压力。以2026年4月为例，一笔1000万美元的基准头寸在周一展期成本高达95万美元，而在周五仅约11万美元；且永续合约无需周期性操作。

数据显示，小规模参与者亦活跃于链上市场。非交易时段石油交易金额中位数约为1300美元，仅为WTI基准交易的百分之一，表明该市场主要服务于补充性风险转移，而非分流主市场流动性。

永续价格有效预示基准开盘水平

HPC验证了永续合约在传统市场重启前是否具备信息价值。在205个比特币周末样本中，永续价格几乎完全吻合后续基准期货定价；19个早期石油周末同样呈现一致趋势。

在一次模拟测试中，针对一笔1000万美元的石油对冲操作，采用永续合约可将原本158万美元的损失压缩至约6.2万美元，扣除成本后实现显著风险缓释。

基准市场稳定性未受结构性影响

研究评估了永续合约对WTI基准体系的潜在干扰。链上市场启用后，WTI重新开盘时的价差略有收敛，市场恢复常态速度比无永续合约情形快约46分钟。尽管波动率仍高于模型预期，但因永续合约仅运行数月，当前尚无统计证据表明其对基准构成实质性损害。

报告回应了美国商品期货交易委员会（CFTC）关于全天候衍生品交易与商品挂钩永续合约的关切，确认其在提升市场韧性方面具有积极作用。