币圈界报道：

比特币表现如何重塑家庭投资与消费决策

一项由迈克尔·韦伯、贝尔纳多·坎迪亚、奥利维耶·科伊比翁和尤里·戈罗德尼琴科联合完成的研究显示，向个人展示比特币过去12个月的上涨数据，可显著改变其对加密资产的配置偏好与真实购买行为。

信息暴露推动投资意愿跃升

在2025年第二季度开展的随机试验中，接触比特币14.3%涨幅信息的家庭，其加密货币配置偏好平均提高约2个百分点。相较于对照组4.3%的基线水平，增幅达47%。

实际购买行为同步上升：获得表现数据的家庭，真实加密货币交易量增加约2.5个百分点。研究估计，该信息干预使加密货币购买概率提升约23%。

预期收益主导持有行为，超越人口统计因素

分析表明，预期收益是预测加密货币持有的最强变量，其影响力远超年龄、收入或性别等传统人口特征。

2021年数据显示，持有者预计年化回报率为22%，非持有者仅为7%。至2025年，两者预期均下调至13.8%与4.7%，但差距依然显著。

每提升一个百分点的预期收益，持有概率上升0.8个百分点。这一关系在传统金融资产中并不常见，凸显加密市场独特的心理驱动机制。

正向反馈循环显现：价格驱动预期，预期再推价格

研究指出，强劲的历史回报可能引发自我强化的循环：高收益吸引新投资者，进一步推高资产价格，形成潜在的正反馈动态。

尽管被描述为理论上的泡沫机制，而非必然结果，但该路径已在实验中得到实证支持，尤其在信息不对称群体中更为明显。

财富感知影响耐用品支出，日常消费未受波及

比特币价值翻倍后，完全暴露于其表现的家庭，购买电脑、家电等耐用品的概率提升约1.4个百分点，相当于整体可能性上升7%。

然而，对食品、交通等日常开支的影响微乎其微。研究认为，加密收益常被视为意外之财，而非稳定收入来源，因此未引发持续性消费扩张。

波动性部分源于投资者间认知分歧与信息更新节奏，而不仅是基本面变化。