币圈界报道：

Hyperliquid政策中心推动监管机构厘清股票永续合约法律定位

Hyperliquid政策中心（HPC）已正式致函美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC），请求就股票永续合约是否构成证券期货作出清晰界定。该倡议紧随CFTC今年五月批准首批以永续形式上市的期货产品之后提出，旨在消除市场对合规路径的疑虑，促进更多创新产品进入美国本土交易体系。

合约性质模糊导致监管真空持续存在

据HPC披露，尽管永续合约在标准化条款、可互换性及反向平仓机制方面与传统期货高度相似，但其无固定到期日的特性使其在现行法律解释中处于灰色地带。历史执法案例显示，类似结构曾被不同归类，这种不一致性已引发大量交易活动外流至海外平台，即便相关市场规模已达惊人水平。目前，两机构正就新型产品定义展开研究，并于六月公开征求公众意见，询问现金结算型股票永续合约是否应纳入证券期货范畴。HPC已提交详细反馈意见。

倡导基于资产特征的跨部门分类机制

HPC主张监管权限应依据标的资产类型而非合约形式来划分，反对仅因合约名称或结构差异而进行不同处理。该机构建议，只要符合特定条件，股票永续合约即应被允许作为证券期货上市交易。同时强调，交易所应保有自主选择上架产品的弹性空间。此外，HPC呼吁两家监管机构在判定标准上实现协同一致，并提议更新现有证券期货框架，以涵盖新兴产品形态。根据现行制度，经任一机构注册的交易所均可依据既定流程引入此类产品。

平台十个月交易额突破4800亿美元

HPC指出，过去十个月内，Hyperliquid平台上各类永续合约累计成交额已逾4800亿美元，覆盖原油、贵金属、外汇、股指及个股等多个类别。该机构认为，监管指引不必依赖正式规则制定程序即可建立，通过解释性文件、政策声明或工作人员具体操作即可形成有效指导。CFTC主席Selig此前曾点明核心关切：永续市场是否真正受制于美国的监管体系与标准。HPC表示将持续与两大监管机构保持对话，推动务实解决方案落地。