币圈界报道：

SpaceX估值跃升背后：AI叙事重塑资本预期

摩根大通维持对SpaceX（SPCX）240美元的目标价，较周一收盘价135美元具备接近80%的上行潜力。推动该行看涨判断的关键因素并非传统航天业务，而是其快速扩张的人工智能战略布局。

企业级AI生态加速成型，收购协同效应凸显

SpaceX于8月14日完成对编程平台Cursor的整合。截至6月，该平台年经常性收入达40亿美元，其中75%来自企业客户群体。此次并购不仅为Grok模型开辟了直接进入企业市场的通道，更提供了大量用于训练的高质量编码交互数据。此前涉及Cursor母公司Anysphere的600亿美元交易已标志公司从卫星网络与发射服务向企业软件及人工智能领域的深度转型。

运营表现进一步印证增长动能。第二季度营收达78.1亿美元，同比飙升92%；调整后EBITDA增至35.4亿美元，增幅高达191%。其中，人工智能相关收入呈现显著跃升，成为业绩关键增量来源。

高投入模式面临盈利考验，市场关注点持续迁移

快速扩张伴随巨大成本。上一季度，SpaceX AI部门亏损约12.6亿美元，占整体资本支出的86%，构成当前估值模型的最大风险敞口。投资者正逐步将注意力从传统的航天标签转向计算资源部署、电力供给能力以及实际可变现的AI收入规模。

此外，流通股压力不容忽视。预计9月9日至10日将有约3.7亿股解禁，使流通股本增加约20%。自6月创纪录IPO以来，公司估值一度逼近1.77万亿美元，股价曾突破2万亿美元市值，随后回落至135美元发行价附近震荡。

因此，摩根大通设定的240美元目标价，最终取决于SpaceX能否将高速推进的AI业务转化为稳定的企业客户收入。虽然火箭发射与星链仍是基本面支柱，但华尔街对这家公司的未来估值，正日益演变为一个融合太空探索与人工智能双重叙事的全新命题。