币圈界报道：

Coinbase链上股票代币启动：以真实资产支撑的跨境投资新范式

Coinbase已在Base区块链推出代币化的美国上市公司股票，首批覆盖苹果、英伟达、Meta和Alphabet。这一举措标志着加密交易所正加速向传统金融资产渗透，旨在为境外合格投资者提供全天候、可编程的股权参与路径。所有代币均以实物股票为基础，由阿布扎比监管下的受托机构Alpaca进行破产隔离保管，确保每单位代币对应一单位真实股份。

基础资产锚定机制与合规架构设计

根据B20框架，机构做市商需先购入底层股票，再在Base链发行等值代币。这些股份由Alpaca以独立账户形式持有，代币持有者享有对原始股票的直接索取权，而非仅限于价格波动敞口。该结构依托阿布扎比全球市场监督局的监管体系，使Coinbase得以在国际范围内合法开展证券代币化业务，其位于阿布扎比的代币化中心为此提供了制度保障。

链上操作能力与金融功能集成

代币可在钱包间自由流转，无需白名单审批。用户可将其存入自托管钱包，并通过Aerodrome等去中心化交易所实现24小时连续交易。系统已整合股息分配与股票拆分事件，确保代币价值动态同步于基础资产变动。更关键的是，这些代币具备与去中心化金融协议深度交互的能力——例如可作为抵押品用于借贷协议或与其他数字资产进行组合交易，突破传统经纪模式的封闭性。

技术与法律双重挑战下的市场前景

尽管代币化股票超越了单纯的价格追踪，但其能否成为主流DeFi资产类别，仍取决于多重因素：包括流动性匹配度、法律权利清晰度以及投资者对链上持有方式的接受程度。当前产品排除美国境内投资者，凸显出即使运行于开放网络，证券代币仍受限于本地法规。首批四只标的将成为重要试验场——若用户开始在链上进行质押、借贷与交易，将验证其真实经济价值；反之，若活动仍局限于传统渠道，则技术部署可能难以形成有效需求。

交易所布局代币化证券的战略动因

Coinbase此举呼应Kraken、Binance等平台的共同趋势，即拓展非加密资产边界，吸引现有用户从数字资产扩展至传统投资领域。公开股票为交易所注入更大规模资产池，同时借助区块链基础设施提升资产可组合性与流动性。随着银行与资管公司陆续将国债、信贷及基金等资产代币化，花旗预测到2030年该市场规模可达5.5万亿美元。在此背景下，采用1:1实物背书与受监管托管的策略，成为解决信任与合规难题的关键路径，也为传统证券提供了一条区别于传统经纪账户的新流通模式。