币圈界报道：

美国债回购扩围成比特币新一轮上涨核心驱动力

阿瑟·海耶斯在8月25日发文指出，美国财政部宣布的国债回购规模扩张是近期比特币价格飙升的核心原因。自8月19日公告发布后，比特币价格从约64,000美元迅速攀升至80,000美元以上，盘中一度触及81,000美元高点，随后回落至79,000美元附近。此次调整源于财政部长斯科特·贝森特宣布，自9月9日起，每次回购操作上限将提升至至少40亿美元。

当前政策与2023年操作模式存在结构性相似

海耶斯将当前财政政策动向与2023年珍妮特·耶伦时期的举措进行对比分析。彼时，耶伦选择增加短期国债发行，导致大量资金从美联储逆回购工具中撤离。到2025年1月，该工具余额由约2.5万亿美元锐减至1,000亿美元左右。海耶斯认为，这一流动性转移直接推动了比特币及纳斯达克100指数的阶段性上行。他预计当前模式将重现类似效应，尽管目前回购规模仍不足以显著影响40万亿美元的债务市场整体。

比特币价格在政策信号后实现显著跃升

自公告发布起，比特币在数日内涨幅达8.7%，从64,000美元区间上升至69,750至71,000美元之间。随着市场情绪持续发酵，8月25日价格正式突破80,000美元关口，展现出强劲动能。与此同时，10年期国债收益率一度下探至4.65%，30年期则跌至5.20%，虽随后部分反弹，但整体呈下行趋势。截至报告撰写时，10年期收益率为4.71%，30年期约为5.24%。

多重因素共振助推加密资产行情

除政策面外，市场层面亦出现积极反馈。8月19日，美国现货比特币ETF单日净流入达5.17亿美元，创下自5月以来最高纪录。此外，超40亿美元的加密空头头寸被迫平仓，进一步加剧价格上涨压力。财政部方面强调，回购计划仅为管理现金流和账户余额的常规工具，并非货币刺激手段。其一般账户（TGA）余额维持在9,400亿至1万亿美元区间，若未来动用部分资金用于回购，可能带来额外流动性释放。贝森特曾表示，可在不干扰原定拍卖安排的前提下灵活使用现金资源，但具体实施路径尚未披露。

机构持仓转向高风险敞口，目标价上调至12.6万美元

海耶斯透露，其管理的基金Maelstrom已将对冲比特币、以太坊及相关协议如Ethena和Ether.fi的风险敞口提升至最大水平，但未公开具体配置金额。他维持此前判断，即比特币将在2026年底前达到约126,000美元的目标价位，与2025年10月的历史峰值持平。下一重要观察节点为9月9日，届时更大回购上限正式生效；而11月4日的季度再融资会议将成为评估后续规模的关键窗口。