币圈界报道：

贝莱德比特币ETF实物互换规模突破50亿美元大关

贝莱德旗下比特币ETF（IBIT）已实现超过50亿美元的实物资产转换交易，较去年10月的30亿美元显著增长。公司于2025年7月将最低转换门槛由2500万美元下调至100万美元，进一步提升市场参与便利性。该流程允许投资者直接以比特币换取基金份额，避免现金变现环节，从而可能延后资本利得税缴纳，具体取决于个人税务状况及适用法规。

核心互换机制持续扩展，准入门槛大幅降低

贝莱德数字资产主管Robbie Mitchnick指出，随着渠道不断拓宽，这一互换规模有望持续攀升。当前系统已支持大型持有者在不脱离私人钱包或直接托管的前提下，维持对比特币价格的风险敞口。由于无需提前出售，部分投资者可依据自身税务策略选择延迟缴税时机。

实物创设机制获监管认可，效率与成本双优化

美国证券交易委员会于2025年7月正式批准加密资产ETF的实物创设与赎回机制。相较传统现金结算方式，该模式显著降低运营成本并提升交易效率。贝莱德表示，完整流程通常需超过一周时间，目前已有来自美国及海外客户的大量咨询。此外，托管风险、网络攻击隐患及物理安全问题也促使更多持币者转向ETF份额形式持有。

行业门槛下调，实物互换逐步成为主流选择

贝莱德现为所列基金中最低门槛达100万美元的机构，远低于此前标准。Bitwise已将门槛从1亿美元降至300万美元，摩根士丹利则报告其比特币ETF约5%至7%的创设量依赖实物转换。21Shares过去三个月平均单笔交易额约为500万美元。与此同时，Grayscale数据显示，6月实物交易占比特币总创设量比例已达62%，较3月的28%大幅提升；以太坊相关创设中，实物占比亦从57%升至63%。贝莱德趋势已超越单一比特币产品，推动以太坊、Solana等多链资产普遍采用实物互换机制，包括Grayscale、VanEck及Bitwise均已拓展至多元数字资产基金。