币圈界报道：

伯恩斯坦展望：比特币或于2027年迈入15万美元时代

根据伯恩斯坦研究团队的基本情景推演，比特币有望在2027年中期实现约15万美元的估值，并在2029年进一步挑战30万美元关口。这一预测基于其对市场周期规律与资产稀缺性的综合建模。

关键路径分层：基础情景与高通胀情境并行

伯恩斯坦分析师团队指出，在基准假设下，比特币价格将于2026年底回升至12.5万美元，并在2027年中段逼近15万。若叠加全球债务风险加剧引发的货币信用弱化，价格可能提前上探至20万美元，2029年峰值甚至可达50万美元。长期来看，该机构仍维持2033年底前比特币突破百万美元的远景判断。所有数值均为前瞻性预测，不代表确定性走势。

机构参与度提升成价格支撑新变量

美国上市现货比特币ETF的普及被视为推动本轮行情的关键机制。伯恩斯坦强调，机构投资者通过基金渠道入场，有助于缓冲下跌幅度，避免重演过往周期中高达75%至90%的回撤。相较之下，当前从2025年10月高点回落约50%，并在10日内反弹超28%，显示市场韧性增强。

数据显示，近12个月内有59%的比特币未发生转移，表明大量持币者具备长期持有意愿。此外，8月20日与21日连续两日，美国现货比特币ETF净流入合计逾11亿美元，对应价格自6万美元区间稳步上扬。部分上涨动力来自杠杆空头强制平仓，当比特币突破7万美元时，超30亿美元的合约被清算，其中空头承担主要损失。

主权债务扩张或加速资本向稀缺资产迁移

伯恩斯坦认为，美国联邦债务已攀升至40万亿美元，利率下行周期终结后，利息支出激增形成“自我强化”循环——更高借贷成本催生更大赤字，进而扩大融资需求。面对财政压力，政策制定者更倾向于采取货币贬值而非紧缩开支，从而为抗通胀资产创造配置空间。

比特币的固定2100万枚供应上限使其成为理想对冲工具。彭博社分析师指出，近期投资活动已显现出对“去美元化”逻辑的关注。贝莱德iShares比特币信托与道富银行SPDR黄金股票重返美国十大最活跃ETF行列，取代夏季热门的半导体产品。

贝莱德已将合格转换门槛由2500万美元降至100万美元，降幅达96%。截至8月25日，其IBIT基金规模已达约606.5亿美元，处理超50亿美元的比特币转入交易。此类操作属于存量资产结构调整，不构成新增现金流入。普通投资者可通过纳斯达克买卖份额，而仅授权参与方可直接与信托基金进行创建或赎回。

策略公司目标价下调，但维持领先评级

在发布比特币预测的同时，伯恩斯坦将策略公司（Strategy）的目标股价从450美元调降至350美元，理由是股权稀释速度加快以及模型修正。尽管如此，仍维持其“跑赢大盘”评级。当前股价较8月25日收盘价126.83美元仍有约176%的上行潜力。

作为公开披露的最大企业比特币持有者，策略公司持有840,447枚BTC，约占总供应量的4%。其资产负债表可覆盖约3.9年的利息与优先股分红支出。尽管在截至8月23日的一周内通过普通股发行募集20亿美元，但未增持比特币。同期，公司追加3亿美元现金储备，并回购143万股STRC优先股，使美元储备增至约51亿美元，比特币持仓保持不变。

此前夏季期间，该公司曾出售部分资产以补充财库。6月29日至7月5日间卖出3,588枚BTC，获得2.16亿美元用于优先股分红；8月3日至9日再次出售1,690枚，收入1.086亿美元，用于回购115万股STRC股票。

短期波动显现，衍生品头寸适度收缩

8月26日，比特币报价接近78,458美元，24小时微跌1%，但过去七天累计涨幅近14%。日内波动区间为77,648至79,319美元。此次回调紧随美国7月个人消费支出指数公布，同比上升3.7%，略高于预期的3.6%。数据公布后，美股期货走弱，美债收益率上行。

CoinGlass数据显示，比特币期货未平仓合约24小时内减少2.7%，至548亿美元，其中CME与币安合约在四小时内均下滑近1%。然而，市场对未来上涨仍具信心。Polymarket平台合约显示，比特币在2026年12月31日前突破8.5万美元的概率为68%，该数值会随交易行为动态调整。