币圈界报道：

Ethena启动代币经济重构：大规模回购与治理权转移双轨并行

Ethena基金会正式发布代币经济体系升级计划，核心内容涵盖对早期种子投资者的锁仓代币进行集中回购，并同步开启一项关键治理投票——一旦通过，协议将启用程序化机制，将净收入的95%用于$ENA代币的自动回购。

早期投资方代币回收加速落地，解锁路径全面调整

在最近两周内，基金会通过场外交易方式，从部分主要种子阶段投资者手中购回了其持有的锁定代币，这些投资者最初分配的$ENA总量超过0.25%，且在过去九个月内曾有过任何出售行为。

依据2025年10月10日市场高点后的交易记录，投资者被划分为两个群体。对于该日期后卖出过代币的成员，基金会已完成全部未解锁代币的回购操作，仅有一处地址拒绝参与。

所有剩余代币将于2026年10月5日一次性释放，彻底终止原有的按月分批解锁安排。团队持有的代币仍维持原定锁仓周期不变。

这一举措有效缓解了未来因大规模解禁引发的抛压风险，为长期价格稳定奠定基础。

程序化回购机制启动条件明确，知识产权归属逐步移交

Ethena已正式发起一项治理提案，旨在利用其各业务线产生的净收益，通过自动化脚本执行$ENA代币回购，构建可触发的费用开关机制。

目前该提案已在Snapshot平台开放投票，截止时间为9月2日，已获风险委员会批准。

回购行动仅在USDe流通供应量达到75亿美元时启动，届时基金会将动用95%的净收入投入回购资金池。

若提案通过，随着USDe供应量突破75亿、100亿及150亿美元等关键节点，用于回购的资金比例将由初始5%逐步上调至最高25%。

当前USDe供应量尚低于50亿美元，此前曾在2025年10月逼近150亿美元峰值后显著回落。

一项预计于10月签署的主框架协议，计划将协议的核心知识产权及相关剩余价值转移至代币持有者，而原Ethena Labs股权投资者将不享有任何权益分配。该协议预计在2026年10月正式对外披露。

消息公布后，$ENA价格应声上涨22.67%，报收于0.169美元。过去一周涨幅达56.5%，近30天累计上升84.6%。

治理投票仍在推进中，最终生效仍需满足法定投票门槛要求。