币圈界报道：

比特币与黄金关联性飙升至近50%，科技股联动减弱

根据8月27日发布的研究报告，比特币与黄金的90天滚动相关性已突破50%，相较2026年初接近于零的水平实现显著跃升；与此同时，其与纳斯达克100指数的相关性从超60%下滑至约33%。

高波动性角色退场，稀缺性逻辑主导市场

研究主管扎克·潘德尔指出，过去一年中，受人工智能热潮推动，比特币表现出典型的高贝塔特征——即价格波动远高于主流市场，但近期趋势显示这一模式正在逆转。

该机构将此归因于“板块轮动”现象，潘德尔称之为“贬值交易”的回归，投资者正重新关注比特币的有限供应、去中心化属性及其作为长期价值储存工具的潜力。需强调的是，当前相关性数据基于滚动窗口计算，具备回溯特性。

财政压力驱动资产重定位

潘德尔在报告中表示：“宏观环境的重塑再次将‘贬值交易’推上舞台。美国联邦债务已突破40万亿美元大关，且国债长端收益率在过去一年中持续走低。”

美国财政部数据显示，8月18日联邦债务总额首次超过40万亿美元，达40.05万亿美元；截至8月25日，已攀升至约40.10万亿美元。

国会预算办公室预测，2026财年联邦赤字将达1.9万亿美元，并预计在现行法律框架下，利息支出、强制性开支及融资需求将持续上升，导致年度赤字不断扩张。

目前，黄金与比特币的90天相关性约为0.5，处于自2010年以来的历史第二高位。长期来看，两者间相关性始终维持在接近零的水平。

两大资产均处回调区间，估值仍具韧性

当前，黄金价格较去年高点回落约14%，比特币则下跌逾37%。

截至发稿，比特币报价约为79,457美元，黄金价格为每盎司4,613美元。

潘德尔认为，不断扩大的债务规模、持续的财政赤字以及更高的长期利率，或将促使投资者在政府债券之外寻求更具稀缺性的资产。他指出：“更大的债务负担、持续的赤字和更高的长期回报率，正在唤醒市场对能抵御财政与货币基本面恶化的资产的需求。”